市场要闻与重要数据
- 油价下跌：纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌1.62美元，收于每桶63.97美元，跌幅2.47%；伦敦布伦特原油期货价格下跌1.54美元，收于每桶67.60美元，跌幅2.23%。SC原油主力合约收跌1.67%，报484元/桶。
- 阿联酋富查伊拉港库存数据：截至9月3日当周，成品油总库存减少150.3万桶至1450.6万桶，其中轻质馏分油库存减少13.15%，中质馏分油库存上升22.16%，重质残渣燃料油库存下降14.14%。
- 欧佩克+增产考虑：欧佩克+计划在周日会议上考虑进一步提高石油产量，可能提前解除第二层减产（每日约165万桶），以重新获得市场份额。
- 美国对欧洲购买俄罗斯石油的立场：特朗普政府希望欧洲停止购买俄罗斯石油，并可能加入针对继续购买俄罗斯石油的国家的制裁。
- 加拿大跨山管道运能过剩：自2024年5月扩建投运以来，西加拿大管道运能平均每日富余约40万桶，阿尔伯塔省长仍推动新建输油管道以降低对美国买家的依赖。
投资逻辑
- 欧佩克考虑进一步解除限产导致油价大跌，但沙特未实际增产，仍通过限产保价。沙特矛盾的做法让市场困惑，若不应对，未来可能面临油价与市场份额双输。
- 短期油价区间震荡，中期空头配置。
风险
- 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件。
- 上行风险：美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
资料来源
- Bloomberg，华泰期货研究院
- 卓创，华泰期货研究院
研究员
