原油日报：欧佩克进一步上调生产配额，油价先抑后扬

市场要闻与重要数据

1. 油价上涨：纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨1.39%，收于每桶67.93美元；伦敦布伦特原油期货价格上涨1.87%，收于每桶69.58美元；SC原油主力合约上涨2.13%，报512元/桶。
2. 欧佩克+增产：欧佩克+同意在8月份将日产量提高54.8万桶，进一步加速增产。自4月份以来，欧佩克+已释放产量191.8万桶/日，剩余自愿削减产量28万桶/日尚未恢复。
3. 特朗普关税政策：市场担忧特朗普可能对部分进口商品征收10%至70%的高额关税，持续不确定性对油价造成压力。
4. 乌克兰袭击俄罗斯炼油厂：乌克兰使用无人机袭击俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区炼油厂，该厂是俄罗斯南部主要石油加工企业之一。
5. 加沙停火谈判：首轮会议未能达成一致，以色列谈判小组无权与哈马斯达成协议。
6. 加拿大新石油管道：加拿大总理表示可能将新石油管道列为国家建设项目，旨在打破国内贸易壁垒。

投资逻辑

欧佩克+决定8月份进一步解除55万桶/日的限产配额，但油价并未大幅下挫，主要因为实际产量增加仍掌握在沙特手中，若沙特有意控制油价，实际增产节奏将较为缓慢。

策略与风险

• 短期：油价区间震荡。
• 中期：空头配置。
• 下行风险：美国解除伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供。

图表

包含原油期货价格走势、原油期货与国内成品油价格走势对比、原油期货与美债收益率、铜价、金价走势对比，以及中国炼厂利润等图表。

分析研究员与免责声明

• 分析研究员：潘翔、康远宁。
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