原油日报：欧佩克或将限产维持至一季度末

市场要闻与重要数据

• 原油价格：WTI 1月原油期货上涨0.10美元，涨幅近0.15%，报68.10美元/桶；布伦特2月原油期货下跌0.01美元，跌幅0.01%，报71.83美元/桶；上期所原油期货2401合约夜盘下跌0.38%，报528.10元人民币/桶。
• 欧佩克+政策：欧佩克+政策会议推迟至12月5日举行，可能将最新石油减产措施延长至2025年第一季度末。
• 地缘政治：以军袭击加沙北部拜特拉希亚，致75人死亡；伊朗与E3国家就核协议路线图进行谈判；美国考虑与委内瑞拉进行石油谈判；俄罗斯与哈萨克斯坦讨论通过里海石油管道增加石油流量。

投资逻辑

• 预计2024年欧佩克实际原油产量将同比增加，主要因阿联酋、哈萨克斯坦、伊拉克新油田项目投产，库尔德地区原油出口可能恢复。
• 当前市场最大不确定性来自受制裁国家（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）的供应变化，需关注特朗普上台后对制裁措施的具体影响。

策略

• 短期维持观望，中期维持偏空配置。

风险

• 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或主要运输线路受阻。