025年上半年净利润较快提升，机器人零部件持续改进

核心观点

公司2025年上半年净利润较快提升，主要得益于汽车零部件业务稳步提升和制冷业务较快增长。公司积极推进降本增效，2025Q2利润率同环比改善。公司多项热管理产品市占率全球第一，并推进全球化布局。公司聚焦机器人产品开展技术改进，开拓新增长点。

关键数据

• 2025H1营业收入162.6亿元，同比增长18.9%；归母净利润21.1亿元，同比增长39.3%。
• 2025Q2营业收入85.9亿元，同比增长18.8%，环比增长12.1%；归母净利润12.1亿元，同比增长39.2%，环比增长33.6%。
• 2025H1销售毛利率28.12%，同比+0.66pct；销售净利率13.15%，同比+2.02pct。
• 2025Q2销售毛利率29.27%，同比+1.44pct，环比+2.44pct；销售净利率14.13%，同比+2.03pct，环比+2.09pct。
• 2025H1制冷业务收入103.9亿元，同比增长25.5%；汽零业务收入58.7亿元，同比增长8.8%。
• 2024年新能源汽车热管理产品营收104.5亿元，同比增长17.1%。

研究结论

公司业绩增长主要得益于新能源汽车业务订单持续放量，以及制冷空调电器业务积极调整市场策略，稳固大客户，抓住高增长机遇，同时促进降本增效。公司多项热管理产品市占率全球第一，并积极推进全球化布局。公司聚焦机器人产品开展技术改进，有望成为潜在增长点。维持盈利预测，维持“优于大市”评级。