星宸科技拟收购富芮坤控制权，智能计算与可靠连接互补

核心观点与关键数据

星宸科技2025年半年报显示，公司上半年实现营业收入14.03亿元，同比增长18.63%，其中智能车载、智能物联、智能安防业务分别增长45.43%、31.79%和12%。单季度营收创历史新高，Q2营收7.4亿元，同比增长12.4%。归母净利润1.20亿元，同比下滑7.47%，主要受毛利率波动及费用投入影响。未来将通过推出高端产品、拓展高端客户提升盈利能力。

收购富芮坤战略

公司拟以约2.1亿元现金收购富芮坤53.3087%股权，实现“智能计算”与“可靠连接”互补。富芮坤主营双模及超低功耗蓝牙芯片，广泛应用于多元领域。通过异构计算架构，星宸视觉主控SoC与富芮坤蓝牙SoC/MCU协同，提升端侧AI任务处理能力，增强终端设备智能性与用户体验。

研究结论与投资建议

预计公司2025-2027年营收分别为29.1/34.7/41.0亿元，归母净利润2.9/4.2/5.3亿元，给予“增持”评级。主要风险包括市场复苏不及预期、竞争加剧、研发不及预期、客户导入不及预期等。

财务指标

• 最新收盘价：68.18元
• 总股本/流通股本：4.22亿股/1.87亿股
• 总市值/流通市值：288亿元/128亿元
• 52周最高/最低价：91.18元/28.06元
• 资产负债率：31.0%
• 市盈率：109.97倍
• 第一大股东：SigmaStar Technology Inc.