工业硅/多晶硅周度行情分析总结
供应端
- 西南地区因丰水期电价下滑，部分硅企恢复生产，但新疆大厂减产导致工业硅总产量存在不确定性。
- 6月工业硅产量32.77万吨，环比增加6.5%，同比减少27.7%，主要因新疆复产及西南丰水期增产。
- 7月川滇地区产量预期继续增加，预计环比增量约万吨，北方地区开工基本稳定。
- 新项目投产时间不确定，现有项目包括通威绿色基材一期、云南能投集团永昌硅业等。
成本端
- 西南地区进入丰水期，电价逐步下移，工业硅生产成本下滑。
- 6月西南地区亏损程度收窄，新疆平均成本约9885元/吨，云南约9964元，四川约10050元。
需求端
- 光伏三季度或将加大减产力度，中国光伏行业协会会议主题仍为“限产保价”。
- 6月多晶硅产量10.1万吨，环比微增，7月产量预计继续增长，库存约27.2万吨。
- 6月硅片产量约58.84GW，环比微增，7月排产预估减少4-5GW，库存为19.22GW。
- 6月电池片产量56.19GW，环比-7%，7月排产环比下降3%，库存-4.8至11.53GW。
- 6月组件产量46.3GW，环比降11%，7月排产环比下滑2%，市场情绪低迷。
- 政策层面，中央财经委员会会议强调治理低价无序竞争，工信部修订光伏制造行业规范条件。
- 有机硅6月产量环比增加13.75%，7月预估环比上升1.53%，盈利略回升。
- 铝合金5月产量同比+15.4%，环比+7.7%，开工率基本稳定。
库存端
- 工业硅社会库存（含仓单）55.2万吨，环比+1万吨，仓单为5.2万手（25.93万吨）。
- 厂库+社库合计75.21万吨，环比-1.3万吨，库存仍在去化，但力度不足扭转价格走势。
期货市场
- 工业硅期货2509合约周环比-0.6%至7980元/吨，持仓量+4.3万手至63.34万手。
- 期现基差走弱，关注421#硅期现正套机会，11-12合约间价差走强至-200左右。
- 多晶硅期货价格强势上涨，现货价格涨幅偏慢，仓单注册量缓慢，挤仓风险存。
策略建议
- 工业硅：小仓位试空，期权新单观望，套保建议上游企业中等比例卖出保值，中下游企业适量买入保值，期现套利关注正套机会。
- 多晶硅：多单做好止盈，持回调后做多思路，期权观望，套保建议下游企业低位买入保值，上游企业逢高卖出保值，价差套利关注仓单注册进度，可建立跨月正套组合。
