航运周报：9月份运价下行趋势较大，关注马士基9月第三周报价情况

市场分析

• 线上报价：各船公司线上报价普遍下调，马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance、PA联盟等均出现价格下调。地缘政治方面，也门胡塞武装威胁对以色列进行复仇反击。
• 运力供应：中国-欧基港9月和10月月度周均运力分别为29.47万TEU和27.66万TEU，10月份出现多个空班和TBN航次。HPL公布10月份加班船信息。
• 10月合约：淡季合约空配为主，运价中枢下移。9月运价中枢降至2000美元/FEU左右，揽货压力较大。关注马士基运价跌至1900美元/FEU后其他船司的跟随情况。HPL加班船对10月现货价格产生压力。
• 12月合约：淡旺季规律仍在，四季度西方节假日密集，商家采购补库导致运量维持在较高水平。12月远东-欧洲价格常规年份比10月份高出10%以上。风险在于此轮运价下行底部，美线需求偏弱可能对欧线价格产生压力。

期货价格

• EC2602合约收盘价格1408.10，EC2604合约收盘价格1204.40，EC2606合约收盘价格1376.10，EC2508合约收盘价格1561.00，EC2510合约收盘价格1261.00，EC2512合约收盘价格1562.70。
• 8月29日SCFI（上海-欧洲）价格1481美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格1923美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2866美元/FEU。
• SCFIS（上海-欧洲）1990.20点，SCFIS（上海-美西）1041.38点。

集装箱船舶运力供应

• 2025年至今交付集装箱船舶180艘，合计运力145.2万TEU。12000-16999TEU船舶交付58艘，合计87.3万TEU；17000+TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU。

策略

• 单边：主力合约震荡偏弱。
• 套利：逢高空10。

风险

• 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
• 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。