一、市场周度回顾
TMT板块上周（8/25-8/29）整体表现强势，通信、电子、计算机、传媒行业分别上涨12.38%、6.28%、1.34%、1.05%。其中，通信网络设备及器件、印制电路板、通信线缆及配套等三级子行业涨幅居前，而营销代理、教育出版、影视动漫制作等三级子行业跌幅居前。个股方面，东田微、隆扬电子、捷邦科技等电子股，开普云、航天宏图、ST易联众等计算机股，吉视传媒、文投控股、ST华通等传媒股，以及天孚通信、长飞光纤、剑桥科技等通信股表现突出。
二、行业要闻及重点公司公告
-
行业重要事件
- AI模型：OpenAI发布语音模型GPT-realtime，xAI推出Grok Code Fast 1，字节跳动推出视频生成模型OmniHuman-1.5，腾讯开源HunyuanVideoFoley等。谷歌推出Gemini2.5FlashImage，Meta两名AI研究员重返OpenAI。
- AI应用：深圳市发布“AI+海洋”应用场景，贵州鼓励数据产业发展，暑期档电影票房突破115亿，国家发改委推动“人工智能+”行动，a16z发布全球Top100消费级生成式AI应用榜单，中国应用开发者占据移动端Top50中22席。
- AI算力：全国一体化算力网监测调度试验验证平台发布，国家数据局推动数据基础设施体系建设，我国算力总规模年增速约30%，智能算力广泛应用于多个领域，预计2025年智能算力规模增长将超过40%。
-
公司公告
- 多家公司发布二季度财报，阿里巴巴云业务与资本开支环比增长，英伟达批准额外600亿美元股票回购，CrowdStrike二季度营收高于预期。
- 豪威集团上半年净利润同比增长48.34%，超声电子否认与寒武纪合作，智立方CPO相关设备已产生收入，华胜天成上半年净利润扭亏为盈。
- 东田微上半年净利润同比增长107.35%，必易微拟收购上海兴感半导体，环旭电子上半年净利润下降18.66%，立讯精密控股股东质押4800万股。
- 新易盛上半年净利润同比增长356%，立讯精密上半年净利润同比增长23.13%，江丰电子上半年净利润同比增长56.79%，芯原股份二季度ASIC业务设计收入新签订单超7亿元。
三、研究结论
- 算力需求持续增长，国产算力产业链景气度有望继续上行，建议关注国产算力芯片、晶圆代工等环节。
- 海外算力链受益于英伟达B系列机柜出货节奏加速及ASIC需求增长，建议关注CPO、PCB、液冷及电源等细分领域。
- 国内AI需求与支出有望跟随海外实现正向循环，阿里巴巴资本开支提速印证了国内算力需求的快速增长。
- 风险提示：算力需求、AI应用不及预期。
