家电行业周报（2025W17）：9月白电排产数据发布，小米、三星入局移动智慧屏

评级及分析师信息 据产业在线最新发布的三大白电排产报告，2025年9月空冰洗排产合计总量2707万台，较去年同期生产实绩下降7.2%。分品类看： 空调排产较弱，9-11月内销排产较去年实绩分别-6%/-23%/-18%，主要受到多地进入雨季影响空调安装及售后，去年同期国补高基数影响；9-11月出口排产较去年实绩分别-17%/-8%/-9%，主要受到海外高库存压力影响。 受第三批国补资金拉动，冰箱内销排产较前期预期显著上调，但由于去年同期高基数仍在下滑区间，9-11月内销排产较去年实绩分别-2%/-5%/-0.5%（此前9-10月分别为-4%/-8%）；9-11月出口排产较去年实绩分别-1%/-5%/-1%，输美冰箱关税仍在高位，中国出口至美国冰箱仍在下滑。秋冬为洗衣机旺季，但受去年同期高基数影响洗衣机内销排产仍有压力，9-11月内销排产较去年实绩分别-1%/-4%/-1%；海外同样面临高基数，9-11月出口排产较去年实绩分别-2%/-1%/-2%。 分析师：李琳邮箱：lilin1@hx168.com.cnSAC NO：S1120523090001联系电话： 8月21日，小米正式进军移动智慧屏（闺蜜机）市场，发售Xiaomi智能家庭屏Max27。产品配备27英寸类纸屏幕，9700mAh大容量电池，支持大模型问答和智能中控等功能，可联动小米生态链产品，定价3999元。根据洛图科技，25H1中国移动智慧屏市场的全渠道零售量同比增长45.4%，增速在消费电子大类领先。目前互联网科技厂商占据约6成份额，2025年1-7月，家电厂商在线上全渠道市场的销量份额为16.6%，反超显示器品牌。8月三星面向韩国本土市场推出了一款名为Movingstyle Edge的32英寸4K移动智慧屏。售价为675180韩元，折合3485元人民币。4K分辨率、10bit色深、72% NTSC色域覆盖、300nits亮度、4ms的GTG响应时间和AVA环境自适应调整亮度功能是其产品亮点。小米、三星入局带来的流量效应，有助于移动智慧屏的普及。 ►公司重点公告 【海信视像】2025H1公司实现营业收入273.31亿元，同比增长6.95%，实现归母净利润10.56亿元，同比增长26.63%，实现扣非归母净利润8.12亿元，同比增长26.57%；其中，2025Q2公司实现营业收入138.55亿元，同比增长8.59%，实现归母净利润5.02亿元，同比增长 36.72%，实现扣非归母净利润3.60亿元，同比增长36.67%。 【老板电器】2025H1公司实现营收46.08亿元，同比-2.58%；归母净利润7.12亿元，同比-6.28%；扣非归母净利润6.42亿元，同比-2.40%。2025Q2公司实现营收25.31亿元，同比+1.57%；归母净利润3.72亿元，同比+2.96%；扣非归母净利润3.28亿元，同比+7.71%。 【海尔智家】25H1：实现营收1564.9亿，同比+10.2%，归母净利润120.3亿，同比+15.6%。25Q2：实现营收773.8亿，同比+10.4%，归母净利润65.5亿，同比+16.0%。 【格力电器】2025年半年度实现营业收入973.25亿元，同比-2.46%；实现归属于上市公司股东的净利润144.12亿元，同比增加1.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润139.46亿元，同比增加0.59%。基本每股收益2.60元/股，同比增加1.56%。 【美的集团】2025年半年度实现营业收入2,511.24亿元，同比增加15.58%；实现归属于上市公司股东的净利润260.14亿元，同比增加25.04%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润262.35亿元，同比增加30.00%。 【小熊电器】2025H1公司实现营收25.35亿元，同比+18.94%；归母净利润2.05亿元，同比+27.32%；扣非归母净利润1.87亿元，同比+52.45%。2025Q2公司实现营收12.15亿元，同比+29.58%；归母净利润0.75亿元，同比+641.50%；扣非归母净利润0.63亿元，同比+657.00%。 ►风险提示 关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料成本波动等风险。 正文 1.周专题：9月白电排产数据发布，小米、三星入局移动智慧屏....................................................................................................42.公司重点公告................................................................................................................................................................................................53.数据跟踪.........................................................................................................................................................................................................53.1.原材料数据.................................................................................................................................................................................................63.2.海运运价及汇率........................................................................................................................................................................................73.3.地产数据.....................................................................................................................................................................................................74.风险提示.........................................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1 2025年1-7月中国移动智慧屏线上销量份额............................................................................................................................4图2 2025年1-7月中国移动智慧屏线上销量份额............................................................................................................................5图3铜价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................6图4铝价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................6图5 DCE塑料结算价（元/吨）...............................................................................................................................................................6图6钢材综合价格指数（1994年4月=100）....................................................................................................................................6图7中国出口集装箱运价指数................................................................................................................................................................7图8人民币汇率...........................................................................................................................................................................................7图9当月商品房销售面积.........................................................................................................................................................................7图10当月房屋竣工面积...........................................................................................................................................................................7图11美国房屋销量情况.....................................................................................................