家用电器行业周报：9月白电排产数据发布，出口表现好于内销

本周(08.21-08.25)行情复盘 走势回顾：沪深300跌幅为2.0%，其中申万家电指数跌幅1.1%，跑赢沪深300指数0.9个百分点，在31个申万一级行业中排名第八。 细分行业：本周家电零部件+0.6%，白电0%，个护-2.6%，厨卫-3.0%，黑电-4.0%，厨小电-4.2%，其他家电-4.4%，小家电整体-4.7%，照明设备-5.1%，清洁小电-5.7%。 个股涨跌幅：同星科技、三花智控、开能健康、海尔智家、美的集团位列涨幅榜前五，民爆光电、格利尔、欧圣电气、比依股份、极米科技位列跌幅榜前五。 北上持仓：北上资金在四个白电企业、海信视像、老板电器、华帝股份、欧普照明、苏泊尔、九阳股份、三花智控、德业股份上持仓份额较高，达到3.5%以上。 持仓变动情况：本周北上资金增持最多的标的是德业股份、奥佳华、格力电器和海信视像，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、奥佳华、四川长虹、兆驰股份和海信家电。 本周数据追踪 半年度数据更新：工信部发布2023年H1家电行业生产情况。全国家用电冰箱产量4738.7万台，同比增长13.3%；房间空气调节器产量14059.9万台，同比增长16.6%；家用洗衣机产量4913.0万台，同比增长20.5%。 8月数据更新：产业在线发布三大白电9月排产数据，出口表现好于内销。 2023年9月空冰洗排产共2299万台，同比-2.1%。细分品类来看，9月家用空调排产1040万台，同比+0.9%，其中内销同比-9.9%，出口同比+16.2%。 冰箱排产690万台，同比+3.3%，其中内销同比-3.6%；出口同比+30.7%。 洗衣机排产571万台，同比-12.1%，其中内销同比-19%；出口同比+0.3%。 周度各板块数据：2023W34（08.14-08.20）白电品类里，冰箱保持增长，洗衣机线下好于线上，空调延续回调趋势；厨电品类里，集成灶同比增速由负转正，油烟机、燃气灶、洗碗机线下规模持续高增；环境电器净饮机增长迅速，线下扫地机量价齐升带动额增；厨小电品类里豆浆机销量延续增长，大部分品类线上持续承压，其中空气炸锅同比持续下滑。 原材料、海运及汇率：原材料整体仍然维持低位水平。本周ABS塑料、铝和冷轧卷板价格同比延续下降趋势，铜价同比+3%，自7月中旬起增幅逐渐收窄。从海运集装箱运价指数来看，截至本周五（8月25日）SCFI指数同比-68%，环比-1.67%。8月18日美元兑人民币即期汇率7.2884，同比+6.40%，环比+0.15%。 投资建议 下半年空调景气度虽有所回调，但白电出口链边际向好，建议关注白电龙头企业美的集团、格力电器，推荐海尔智家；清洁电器业绩逐渐复苏，叠加海外需求有所回暖，推荐清洁电器综合产品力优秀、出口链修复的石头科技；7月国家发布政策大力支持刚性和改善性住房需求，厨电属于强地产链后周期属性板块，有望受益地产修复，建议关注老板电器；小家电领域建议关注迎合年轻人消费需求的小熊电器、小家电出口份额占比较大的新宝股份。 风险提示：三方数据失真风险、政策刺激不及预期风险、外销需求低预期风险、原材料价格上涨风险。 1.本周行情复盘 1.1涨跌幅表现 涨跌幅表现：本周（08.21-08.25）沪深300跌幅为2.0%，其中申万家电指数跌幅1.1%，跑赢沪深300指数0.9个百分点，在31个申万一级行业中排名第八。 从细分行业看，本周家电零部件+0.6%，白电0%，个护-2.6%，厨卫-3.0%，黑电-4.0%，厨小电-4.2%，其他家电-4.4%，小家电整体-4.7%，照明设备-5.1%，清洁小电-5.7%。 个股方面，同星科技、三花智控、开能健康、海尔智家、美的集团位列涨幅榜前五，民爆光电、格利尔、欧圣电气、比依股份、极米科技位列跌幅榜前五。 图表1：本周申万家电指数跌幅1.1%，跑赢沪深300指数0.9个百分点 图表2：本周家电细分板块涨跌幅 图表3：本周个股涨幅前五 图表4：本周个股跌幅前五 图表5：五年内家电板块PE（ TTM ）变化 图表6：2023年至今家电板块PE（ TTM ）变化 1.2北上持仓 持仓情况：北上资金在四个白电企业、海信视像、老板电器、华帝股份、欧普照明、苏泊尔、九阳股份、三花智控、德业股份上持仓份额较高，达到3.5%以上。 持仓变动情况：本周北上资金增持最多的标的是德业股份、奥佳华、格力电器和海信视像，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、奥佳华、四川长虹、兆驰股份和海信家电。 图表7：家电个股北上资金持仓变动 2.行业数据追踪 产业在线发布三大白电9月排产数据，出口表现好于内销。据产业在线，2023年9月空冰洗排产共2299万台，同比-2.1%。细分品类来看： 9月家用空调排产1040万台，同比+0.9%。其中内销排产640万台，同比-9.9%； 出口排产399.5万台，同比+16.2%。 冰箱排产690万台，同比+3.3%。其中内销排产355万台，同比-3.6%；出口排产325万台，同比+30.7%。欧洲、非洲、南美保持高速增长，北美降幅明显收窄，亚洲受日韩市场拖累7月出现回落。 洗衣机排产571万台，同比-12.1%。其中内销排产325万台，同比-19%；出口排产255万台，同比+0.3%。 白电：2023W34（08.14-08.20）白电品类里，冰箱保持增长，洗衣机线下好于线上，空调延续回调趋势。据奥维云网数据显示，线上空调销售额、销售量、均价同比分别为-28%/-28%/+6%，冰箱同比+4%/-10%/+16%，洗衣机同比-7%/-8%/0%；线下空调销售额、销售量、均价同比分别为-27%/-31%/+6%，冰箱+10%/+2%/+5%，洗衣机+9%/+4%/-3%。 图表8：2023W34（08.14-08.20）白电数据跟踪 厨电：2023W34（08.14-08.20）厨电品类里，集成灶同比增速由负转正，油烟机、燃气灶、洗碗机线下规模持续高增。据奥维云网数据，线上油烟机销售额、销售量、均价同比分别+3%/-3%/+7%，燃气灶-6%/-9%/+4%，洗碗机-2%/-5%/+4%，集成灶+40%/+58%/-11%；线下油烟机销售额、销售量、均价同比分别+26%/+21%/+6%，燃气灶+14%/+9%/+5%，洗碗机+35%/+34%/+3%，集成灶+34%/+25%/+5%。 图表9：2023W34（08.14-08.20）厨电数据跟踪 环境电器：2023W34（08.14-08.20）净饮机增长迅速，线下扫地机量价齐升带动额增。其中扫地机线上销售额、销售量、均价同比分别为-3%/+3%/-6%， 线下+79%/+77%/+1%；洗地机线上同比分别为-6%/+18%/-20%，线下+13%/+13%/0%。 图表10：2023W34（08.14-08.20）环境电器数据跟踪 厨小电：2023W34（08.14-08.20）豆浆机销量延续增长，大部分品类线上持续承压。本周豆浆机表现相对较好，销量延续2023W33增长趋势，销售额、销售量、均价分别为-2%/+11%/-12%，线下分别为+19%/+23%/-4%;电蒸锅其次，线上销售额、销售量、均价分别为+5%/-1%/+6%，线下为-3%/-15%/+9%；空气炸锅持续下滑，线上销售额、销售量、均价分别为-62%/-57%/-12%，线下分别为-56%/-60%/+10%。 图表11：2023W34（08.14-08.20）厨小电各品类销售数据 3.原材料及海运数据跟踪 原材料：本周ABS塑料、铝和冷轧卷板价格维持低位，铜价同比增幅有所收窄。 本周五（8月25日）ABS塑料价格同比-11%，LME铝结算价同比-13%，冷轧卷板价格近期略有下降，整体仍然维持低位水平。铜价同比+3%，自7月中旬起增幅逐渐收窄。 图表12：LME铜现货结算价同比 图表13：LME铝现货结算价同比 图表14：ABS塑料现货价同比 图表15：冷轧卷板现货价同比 海运及汇率：从海运集装箱运价指数来看，截至本周五（8月25日）SCFI指数同比-68%，环比-1.67%。8月25日美元兑人民币即期汇率7.2884，同比+6.40%，环比+0.15%。 图表16：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 图表17：美元和欧元兑人民币即期汇率(元) 4.行业及公司动态跟踪 4.1本周公司公告 【三花智控】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入125.29亿元，同比+23.32%%； 归母净利润13.95亿元，同比+39.03%；扣非后归母净利润14.67亿元，同比+42.46%。 【澳柯玛】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入50.99亿元，同比+1.38%；归母净利润0.75亿元，同比-33.06%%；扣非后归母净利润0.60亿元，同比-41.54%。 【老板电器】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入49.35亿元，同比+11.04%； 归母净利润8.30亿元，同比+14.67%；扣非后归母净利润7.47亿元，同比+17.43%。 【盾安环境】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入55.73亿元，同比+13.95%； 归母净利润3.29亿元，同比-44.15%；扣非后归母净利润4.22亿元，同比+58.94%。 【恒太照明】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入2.39亿元，同比-31.87%； 归母净利润0.33亿元，同比-51.98%；扣非后归母净利润0.33亿元，同比-48.65%。 【飞科电器】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入26.74亿元，同比+17.30%； 归母净利润6.08亿元，同比+33.43%；扣非后归母净利润5.06亿元，同比+18.18%。 【四川长虹】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入466.44亿元，同比+6.13%； 归母净利润2.02亿元，同比+32.98%；扣非后归母净利润1.40亿元。 【小熊电器】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入23.41亿元，同比+26.68%； 归母净利润2.37亿元，同比+59.66%；扣非后归母净利润2.06亿元，同比+30.90%。 【科沃斯】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入71.44亿元，同比+4.72%；归母净利润5.84亿元，同比-33.40%；扣非后归母净利润5.06亿元，同比-39.90%。 4.2本周家电行业新闻 1）淘宝天猫推出家电温暖家计划，10000份家电包定向捐赠灾区 8月22日，淘天集团天猫家电行业联合阿里巴巴公益、爱德基金会推出家电温暖家计划，定向为洪水受灾地区捐赠10000份“家电温暖包”与灾区百姓携手共渡难关，早日重建家园。 2）工信部：发布2023年上半年家电行业生产情况 8月25日，工信部发布2023年上半年家电行业生产情况。全国家用电冰箱产量4738.7万台，同比增长13.3%；房间空气调节器产量14059.9万台，同比增长16.6%； 家用洗衣机产量4913.0万台，同比增长20.5%。 5.风险提示 1）三方数据失真风险。三方咨询公司数据由线上爬虫、线下门店调研而得，有可能与公司真实业绩情况存在出入，从而影响对企业经营的判断。 2）政策刺激不及预期风险。近期官方发布促进家电消费相关政策，包括家电下乡给予补贴等措施，若后续政策刺激不及预期，需求可能持续疲软。 3）外销需求低预期风险。家电企业外销占比较大，若海外通胀持续，经济景气度走低，则影响家电需求，将导致我国家电企业外销收入下降。 4）原材料价格上涨的风险。当前原材料价格处于低位，若其他突发事件导致原材料价格提升，家电企业利润将出现下滑。