2025年半年报点评：“城市服务+文体运营”助力公司营收利润增长

2025-08-31 周泰,陈立民生证券惊雷

公司2025年上半年营收同比增12.01%至7.43亿元，归母净利润扭亏为盈至0.19亿元，主要得益于A股市场回暖及股票资产增值；扣非归母净利同比下降57.31%至0.10亿元，受市场环境及成本增加影响，毛利率降低。
城市服务板块持续发力，在管项目面积同比增12.27%至4384万平方米，采取“服务+治理”模式，践行社会责任；文体运营板块规模跃升，竞得体育场馆项目数量同比增17.60%至31个，承办多项赛事如茂名马拉松、村BA、环粤港澳大湾区城市自行车挑战赛，推动派潭体育小镇升级，助力乡村振兴与区域发展。
母公司广州珠江实业有限公司于2025年7月获准向其发行股票不超过2.53亿股，募资不超过7.38亿元，体现国资对其“物业+文体”业务的肯定与支持。
投资建议：预测2025-2027年营收分别达18.11亿元/21.06亿元/24.62亿元，同比增长16.2%/16.3%/16.9%；归母净利润分别达0.45亿元/0.76亿元/1.10亿元，同比增长186.3%/71.4%/44.1%；PE倍数分别为95/55/38倍，维持“推荐”评级。
风险提示：体育场馆拓展不及预期、市场回暖速度不及预期。