研究所月度金股组合（2025年9月）

2025年9月月度金股组合策略观点

宏观视角

• 经济数据：8月经济总量平稳，生产端保持稳定，装备制造业和高技术制造业增长强劲；消费端需求小幅下降，但国补资金下拨后有望恢复；投资端整体增速平稳，但房地产开发投资拖累；通缩压力缓解，核心CPI同比上涨0.8%，PPI同比走势有望改善。
• 政策层面：聚焦科技创新和实体经济，如央行等七部门印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，证监会修改《证券公司分类监管规定》助力A股市场新增流动性。

行业配置

• 8月市场呈现小市值占优、成长强于价值风格，9月联储降息概率提升将驱动TMT和周期板块上涨，但成长板块“拥挤度”走高，建议均衡配置成长与价值风格，TMT调整时可增配金融、交运、消费板块。

月度金股组合标的推荐

• 推荐标的：002074.SZ国轩高科、301269.SZ华大九天、600109.SH国金证券、688303.SH大全能源、002555.SZ三七互娱、001696.SZ宗申动力、002714.SZ牧原股份、688041.SH海光信息、688313.SH仕佳光子、300502.SZ新易盛。
• 推荐逻辑涉及产品矩阵扩容、EDA国产化、行业反内卷、买量成本降低、业绩超预期、成本优势领先、信创市场需求复苏、高速率光模块需求旺盛等。

风险提示

• 大盘走势不及预期、公司业绩不及预期、市场预期与实际运行情况不一致、组合内个股大幅波动等。