公司信息更新报告：数据中心热管理及新能源车底盘控制系统有望贡献新增长

2025-08-29 殷晟路,孟鹏飞,王嘉懿开源证券好运联联-小童

公司概况：儒竞科技2025年上半年实现营业收入7.0亿元，同比增长6.3%；归母净利润1.0亿元，同比增长10.8%。公司业务涵盖HVAC/R领域、新能源汽车热管理系统领域和伺服驱动及控制系统领域。
业务表现：
- HVAC/R领域：上半年实现营业收入4.2亿元，同比下降3.98%，主要受房地产市场下行导致商用空调细分领域营收下滑影响。全球热泵市场逐渐复苏，公司战略性切入数据中心热管理及节能技术赛道。
- 新能源汽车热管理系统领域：上半年实现营收2.6亿元，同比增长28.18%。公司持续优化电动压缩机控制器、PTC控制器及电池热管理方面的产品，并加大底盘控制系统等其他新能源车智能控制器方面的产品研发。
- 伺服驱动及控制系统领域：公司加大关键环节的技术研发、渠道扩展及品牌建设投入，力争该领域业务成为公司新的业绩增长点。
财务预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.70、3.89、5.45亿元，EPS分别为2.86、4.12、5.78元/股，当前股价对应PE分别为33.1、23.0、16.4倍。
研究结论：数据中心热管理、新能源车底盘控制系统等有望成为公司新增长点，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期、业务及客户拓展不及预期。