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可转债周报：转债ETF单周净申购创新高，中证转债连续5日上涨

2025-08-26 翟恬甜,曹源源东方金诚惊雷

核心观点：上周，工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，明确稀土开采和冶炼分离的总量控制管理；工信部与山西省人民政府举办2025中国算力大会，聚焦算力产业发展政策，推动算力产业高质量发展。
二级市场：转债市场跟随权益市场继续量价齐升，中证转债连续五日上涨，日均成交额放量至近千亿元，转债ETF继续大额净申购86.2亿元，连续第九周规模增长，两支转债ETF规模与单周净申购额均创历史新高。随着正股强势拉动以及转债供需格局加速趋紧，转债价格与估值水平仍有较大提升空间。建议关注强势品种的末日轮博弈，以及不强赎转债在估值上限打开后的上行空间。预计各行业主题仍将处于板块轮动的节奏之中，可关注资金从高价高估值板块溢出后，中盘、中价、低估值板块的补涨节奏。
关键数据：截至上周五，转债市场存量规模6439.45亿元，较年初减少899.48亿元，较前周减少20.64亿元；2支转债获证监会核准待发，共14.5亿元，4支转债过发审委，共89.79亿元。
研究结论：随着权益市场强势行情延续，以及债市在多年长牛后逐渐迎来拐点，转债ETF作为低风偏投资者增厚收益的重要工具预计保持放量态势，转债在正股拉动以及供需格局推动的助力下表现仍将偏强。建议逢低增持银行与券商等非银金融行业，注意高低切换节奏，规避缺乏业绩与基本面支撑的小微盘方向。