ETF周报：10只中证A50ETF结束募集，沪深300ETF净申购近80亿元

证券研究报告2024年03月04日 ETF周报 10只中证A50ETF结束募集，沪深300ETF净申购近80亿元 核心观点金融工程周报 金融工程数量化投资 ETF业绩表现 上周（2024年02月26日至2024年03月01日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为286。宽基ETF中，科创板ETF涨跌幅中位数为665，收益最高。按板块划分，科技ETF涨跌幅中位数为754，收益最高。按主题进行分类，AIETF涨跌幅中位数为994，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净赎回10849亿元，总体规模增加34565亿元。在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为7767亿元；按板块来看，消费ETF净赎回最少，为369亿元；按热点主题来看，AIETF净申购最多，为 615亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，创业板类ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，军工、医药ETF的估值分位数相对较低。与前周相比，AI、5G、科技、中证500ETF的估值分位数明显提升，上证50ETF的估值分位数明显降低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的43697亿元下降至43054亿元，融券余量由前周的4099亿份上升至4266亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和沪深300ETF的日均融资买入额较高，中证1000ETF和科创板ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 下周将有4只ETF开始发行，为易方达中证半导体材料设备主题ETF、广发中证红利ETF、博时上证30年期国债ETF、鹏华恒生中国央企ETF。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华0216093315902160933116 zhangxinwei1guosencomcnyanglihuaguosencomcn S0980520060001S0980521030002 联系人：杨昕宇 yangxinyu3guosencomcn 相关研究报告 《多因子选股周报反转因子表现出色，沪深300增强组合年内 超额收益527》20240302 《港股投资周报成长风格回暖，港股精选组合年内相对恒生指数超额287》20240302 《主动量化策略周报科技股反弹，超预期精选组合今年以来相对股基指数超额9》20240302 《热点追踪周报由创新高个股看市场投资热点（第134期）》 20240301 《金融工程月报券商金股2024年3月投资月报》 20240301 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况8 ETF管理人10 总结12 附录12 附录一：板块ETF列表12 附录二：主题ETF列表18 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩4 图2：上周不同宽基ETF周度业绩4 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20240301）5 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20240301）5 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20240301）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20240301）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模6 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模6 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数7 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数7 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数8 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20240301）11 图21：板块ETF列表13 图22：主题ETF列表19 表1：日均融资买入额最高的10只ETF9 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金12 相关热点回顾 中国2月官方制造业PMI为491，环比下降01个百分点，预期及前值均为492；2月官方非制造业PMI为514，预期507，环比上升07个百分点，高于临界点，表明非制造业扩张步伐继续加快；综合PMI产出指数为509，与上月持平并位于荣枯线以上，显示出整体经济延续扩张态势。 美国商务部最新数据显示，美国1月核心PCE物价指数环比涨幅从上个月的02反弹至04，符合市场预期，创2023年4月以来最大涨幅；同比增速则回落至28，为2021年3月以来最小增幅。另外，1月个人收入环比增长1，较前值03加速；支出环比增长02符合预期。 英伟达对华“特供版”AI芯片H20将在今年的GTC2024大会（3月18日3月21日）开完之后，全面接受预订，最快四周可以供货。H20在符合美国最新出口管制新规的基础上，增强了内存容量和带宽，并降低了用户迁移成本。H20的供货预计将有望缓解国内高端AI算力短缺，带动国内算力产业链景气度提升。建议关注通信ETF相关投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2024年02月26日至2024年03月01日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为286，科创板、创业板类、中证500、沪深300、上证50ETF的涨跌幅中位数分别为665、375、348、137、076。商品型、跨境型、债券型、货币型ETF的涨跌幅中位数分别为096、055、009、003。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中科技、周期、消费、大金融板块ETF的涨跌幅 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 中位数分别为754、231、149、051。按热点主题进行分类，股票型ETF中AI、5G、芯片ETF的涨跌幅中位数分别为994、940、913，表现相对强势，银行、红利、ESGETF的涨跌幅中位数分别为237、104、150，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理资料来源Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、跨境型、货币型ETF的规模分别为17859亿元、2974亿元、2095亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为807亿元、323亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为5352亿元、1922亿元，科创板、上证50、中证500、创业板类ETF的规模相对较小，分别为1396亿元、1193亿元、1131亿元、1070亿元。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20240301）图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20240301） 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1674亿元，消费板块ETF规模次 之，为1295亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为985亿元、762亿元。按热门主题来看，截至上周五医药、芯片、证券ETF的规模最高，分别为818亿元、756亿元、679亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20240301）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20240301） 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理资料来源Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算拆分的影响，份额折算拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净赎回10849亿元，总体规模增加34565亿元；货币型ETF净赎回15209亿元，总体规模减少15176亿元。在宽基ETF中，沪深300ETF净申购最多，为7767亿元，其规模增加14956亿元；科创板ETF净赎回最多，为5353亿元，其规模增加3543亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周消费ETF净赎回最少，为369亿元，其规模增加1024亿元；科技ETF净赎回最多，为2104亿元，其规模增加10165亿元。按热点主题来看，上周AIETF净申购最多，为615亿元，其规模增加1514亿元；芯片ETF 净赎回最多，为2553亿元，其规模增加3771亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理资料来源Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为7767亿元；按板块来看，消费ETF净赎回最少，为369亿元；按热点主题来看，AIETF净申购最多，为615亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于4794、1610、2718、 733的分位数水平，市净率分别处于1293、799、1153、288的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于4985、337的分位数水平。与前周相比，中证500ETF的估值分位数明显提升，上证50ETF的估值分位数明显降低。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理资料来源Wind，国信证券经济研究所整理 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于511、 6895、445、3007的分位数水平，其市净率分别处于2743、675、 305、758的分位数水平。与前周相比，科技ETF的估值分位数明显提升。 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源Wind，国信证券经济研究所整理资料来源Wind，国信证券经济研究所整理 截至上周五，芯片、AI、证券ETF的市盈率分位数较高，分别为7965、7792、5502；红利、银行、AIETF的市净率分位数较高，分别为4687、3167、 2183。与前周相比，AI、5GETF的估值分位数明显提升。 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数 资料