公司2025年半年报显示,乘用车业务高速增长,营收同比增长59.65%,成为主要驱动力;工程与商用车业务稳健复苏,营收同比增长22.81%;航空业务亏损大幅收窄,营收同比增长24.01%。公司乘用车座椅业务与多家车企建立合作关系,工程机械与商用车座椅业务覆盖多家主机厂,航空座椅业务取得重要突破。整体毛利率受业务结构变化影响,扣非净利润同比下滑2.55%。基于此,分析师下调盈利预测,预计2025-2027年营收分别为31.66、37.04、40.75亿元,归母净利润分别为1.00、1.55、2.02亿元,维持“增持”评级。风险提示包括竞争加剧、新产品量产不及预期等。