一季报点评一季报业绩同比增长，化工业务亏损大幅收窄

2026年第一季度，中国石化实现营业收入7066.95亿元，同比-3.90%，归属于母公司股东的净利润170.06亿元，同比增长28.2%。公司业绩同比上升主要得益于布伦特原油均价同比+4.54%。

业务板块表现：

• 勘探与开采业务：实现经营收入743.21亿元，同比-2.77%；经营收益123.56亿元，同比-4.29%。油气产量同比均略有上升，原油产量6980万桶，同比+0.39%；天然气产量3700亿立方英尺，同比+0.43%。
• 炼油业务：实现经营收入3398.07亿元，同比-4.35%；经营收益187.88亿元，同比+670.63%。原油加工量6202万吨，同比-0.18%。成品油产量（汽油、煤油、柴油）同比均上升。
• 化工业务：实现经营收入1143.62亿元，同比-9.09%；经营亏损12.62亿元，同比-7.96%。亏损环比收窄。

财务预测：

• 预计2026-2028年EPS分别为0.41、0.37、0.36元，2026年BPS为6.71元。
• 给予“增持”评级，目标价6.71元，维持1.0倍的PB。

风险提示：

• 市场环境波动，市场需求不及预期，原材料价格上涨。