公司信息更新报告：超高纯靶材+精密零部件两轮驱动，成长动能释放

江丰电子发布2025年半年报，2025H1营收20.95亿元/yoy+28.71%，归母净利润2.53亿元/yoy+56.79%，毛利率29.72%/yoy-1.27pct,净利率11.12%/yoy+3.29pct。整体毛利率下滑主因精密零部件业务毛利率承压。公司作为全球溅射靶材龙头，半导体精密零部件业务已逐步跻身国内领先行列，维持“买入”评级。

定增预案拟募资不超过19.48亿元，用于年产5100个集成电路设备用静电吸盘产业化项目和韩国建设年产1.23万个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材生产基地，强化国产替代与全球化布局。

超高纯靶材和精密零部件双轮驱动，成长可期。2025H1超高纯金属溅射靶材实现营收13.25亿元/yoy+23.91%，全球市场份额稳步提升。半导体精密零部件实现营收4.59亿元/yoy +15.12%，静电吸盘加速布局，需求空间广阔，有望率先实现量产突破。

上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为5.28/6.54/8.54亿元，当前股价对应41.4/33.4/25.6倍PE，维持“买入”评级。

风险提示：工艺产业化不及预期、下游需求不及预期、客户导入不及预期。