公司信息更新报告：2024Q1业绩环比提升显著，靶材与零部件双轮驱动

公司业绩概览

2023年度及2024Q1业绩亮点

• 2023全年：实现营收26.02亿元，同比增长11.89%；归母净利润2.55亿元，同比下降3.35%；扣非归母净利润1.56亿元，同比下降28.65%；销售毛利率为29.20%，较上年下降0.69个百分点。
• 2024Q1：实现营收7.72亿元，同比增长36.65%，环比增长3.01%；归母净利润0.60亿元，同比增长7.16%，环比下降0.03%；扣非归母净利润0.70亿元，同比增长94.64%，环比增长0.55%；销售毛利率为9.88%，较上季度提升8.82个百分点。

主要驱动因素

• 超高纯靶材：销售逆势增长，市场份额提升。
• 半导体精密零部件：产品持续放量，填补国产化空白，尤其Si电极等核心部件迅速增长。
• 第三代半导体产品：在高端覆铜陶瓷基板、碳化硅外延片等领域取得突破，市场认可度提升。

研发与产能布局

• 研发投入：2023年研发费用1.72亿元，同比增长37.87%，研发费用率升至6.60%。
• 产能建设：多个募投项目如宁波和海宁的超高纯金属溅射靶材产业化项目正在积极推进。

业绩展望与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为3.54亿元、4.63亿元、6.05亿元。
• 估值：当前股价对应的PE分别为31.3、23.9、18.3倍。
• 评级：基于对靶材与零部件业务的看好以及未来业绩增长的预期，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求风险：若市场需求低于预期，可能影响业绩。
• 产能释放风险：产能的顺利释放对业绩增长至关重要。
• 客户导入风险：新产品的市场接受度和客户导入进度存在不确定性。