北交所信息更新：电力设备绝缘核心供应商，国产替代+电网高景气红利

核心观点与关键数据

• 公司概况：广信科技是电力设备绝缘核心供应商，主营输变电系统、电气化铁路及轨道交通牵引变压系统、新能源产业等领域使用的绝缘纤维材料及其成型制品。
• 业绩表现：2025年上半年，公司实现营收3.75亿元，同比增长44.57%；归母净利润9,648.63万元，同比增长91.52%。绝缘成型件和绝缘纤维材料营收均实现增长，毛利率提升。
• 研发投入：2025上半年研发费用1,004.19万元，同比增长44.27%，拥有授权专利124项。
• 下游市场：受益于国民经济发展和“双碳”目标，中国电力需求逐年增加，全球电力电网高景气，公司下游市场有望保持稳步增长。

研究结论

• 盈利预测：上调2025-2027年归母净利润至2.2/3.06/3.90亿元，对应EPS分别为2.40/3.34/4.27元/股，PE分别为39.1/28.1/22.0倍。
• 投资评级：维持“增持”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、下游行业投资放缓风险、存货跌价风险。

财务预测摘要

• 营业收入：预计2025-2027年分别为8.62/11.44/14.28亿元，同比增长率分别为49.3%/32.7%/24.9%。
• 归母净利润：预计2025-2027年分别为2.2/3.06/3.90亿元，同比增长率分别为89.2%/39.2%/27.6%。
• 毛利率：预计2025-2027年分别为39.1%/40.2%/40.7%。

估值指标

• P/E：预计2025-2027年分别为39.1/28.1/22.0倍。
• P/B：预计2025-2027年分别为9.2/7.0/5.4倍。
• EV/EBITDA：预计2025-2027年分别为29.6/20.8/16.0倍。