北交所信息更新：推进500kV超高压、特种电缆研发优化结构，电网设备更新提供续航动力

2024H1公司实现营收16.33亿元（+14.08%），归母净利润5848万元（+1.37%），扣非归母净利润5637万元（+3.09%），毛利率同比略有下滑。2024Q2营收10.25亿元，同比增长22%，环比增长69%；归母净利润3730万元，环比提升76%；毛利率单季度同比环比均有所改善。受铜价波动影响，略微下调2024-2025年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.25/1.51/1.86亿元，EPS分别为0.46/0.56/0.69元/股，对应PE分别为9.5/7.9/6.4倍，维持“增持”评级。

电力电缆业务是主要收入来源，2024H1创收14.87亿元（+13%），外贸、央企市场实现增长。电气装备创收1.33亿元（+17.80%），裸电线创收0.12亿元（+237.24%），主要得益于外贸业务增长。公司巩固国网、南网市场的同时，央企市场取得突破，华东区域营收增长34.36%。毛利率方面，电力电缆毛利率略下滑至12.73%，电气装备毛利率提升至10.64%。

公司持续推进500kV超高压电缆研发，上半年获得6项国家专利授权及1项软件著作权，完成多项研发和技术创新项目。国家电网2024年投资将达6000亿元（+13.4%），南方电网计划到2027年电网设备更新投资增长52%，为公司业务提供持续动力。

风险提示：铜价大幅波动风险、宏观经济下行超预期风险、市场竞争风险。