新能源及有色金属日报：下游刚需备货，铅价维持震荡

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2025年8月27日，LME铅现货升水为-38.74美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌25元/吨至16775元/吨，各主要地区铅价维持震荡，下游刚需采购，备库积极性一般，散单市场成交偏淡。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16925元/吨，收于16890元/吨，下跌40元/吨，全天成交49426手，持仓49915手。夜盘沪铅主力合约开于16885元/吨，收于16875元/吨，下跌15元/吨。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为6.8万吨，较上周同期减少0.16万吨；LME铅库存为267475吨，较上一交易日减少1500吨。

策略与风险

• 策略：中性，预计铅价在16,300元/吨至17,050元/吨间震荡。建议卖出宽跨期权。
• 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

图表数据

• 提供了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生及再生铅冶炼开工率、国内外库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表数据。

分析研究员与免责声明

• 分析研究员：陈思捷、师橙、王育武、封帆。
• 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，但信息准确性及完整性不作保证，观点结论仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。