新能源及有色金属日报：下游维持刚需采购 铅价持续震荡

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2025年6月19日，LME铅现货升水为-31.32美元/吨。SMM1#铅锭现货价16775元/吨，上海铅现货升贴水-25.00元/吨，广东铅现货16800元/吨，河南铅现货16775元/吨，天津铅现货升贴水16825元/吨。铅精废价差-50元/吨，废电动车电池10225元/吨，废白壳10125元/吨，废黑壳10450元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16850元/吨，收于16925元/吨，涨115元/吨，成交37967手，持仓33907手。夜盘沪铅主力合约开于16920元/吨，收于16910元/吨，涨0.18%。
• 库存方面：SMM铅锭库存5.6万吨，LME铅库存287425吨。

市场分析

• 供需格局：国内矿端供应偏紧，冶炼厂对高银矿采购意愿低迷，市场供需两弱。储能电池板块表现突出，相关企业开工率达80-100%，行业对下半年预期乐观，部分企业筹备产能扩张。
• 价格走势：铅价暂时以震荡思路对待，Pb2507合约区间16,300元/吨至17,150元/吨。

策略与风险

• 绝对价格：中性。
• 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

图表

• 提供了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生/再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME/LME/上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。

分析研究员与免责声明

• 分析研究员：陈思捷、王育武、封帆、师橙。
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