公司2025年上半年业绩受关税政策影响出现波动,但毛利率稳步提升,展现出高质量发展态势。
- 业绩表现:2025年H1营业收入7.28亿元(同比-13.94%),归母净利润0.79亿元(同比-19.23%)。
- 毛利率提升:销售毛利率31.98%(同比+5.63个百分点),细分品类均有所改善,反映降本增效和产品结构优化成效。
- 海外业务:东南亚产能满足美国客户需求,预计ODM业务稳健发展。
- 费用率:期间费用率17.60%(同比+5.31个百分点),主要受自主品牌投入、新西兰产能支出及财务费用减少影响,预计未来逐步改善。
- 国内市场:聚焦自有品牌(爵宴、好适嘉),推出多款中高端新品,下半年将围绕主粮、咀嚼食品等四大品线持续创新。
- 盈利预测:预计2025-2027年归母净利润分别为1.99、2.34、2.86亿元(EPS 0.79、0.92、1.13元),维持“强烈推荐”评级。
- 风险提示:关税波动、国内市场拓展不及预期、汇率风险等。