北交所信息更新：半导体玻璃基板产品有望迎来放量，低介电常数玻纤筹建产线

戈碧迦作为国内纳米微晶玻璃原材料的主要制造厂商之一，在半导体应用领域加大研发投入，开发了多款产品，并已通过部分知名半导体厂商验证，预计下半年开始将持续获得产品销售收入。公司在低介电常数玻璃纤维产品研发上取得较大进展，并开始筹建相应的生产线。2025H1公司实现营业收入2.51亿元，同比-22.06%；归母净利润1238.99万元，同比下降74.13%。主要原因为纳米微晶玻璃产品新拓展客户尚处于导入期，纳米微晶玻璃产品出货量同比下降，公司特种功能玻璃收入同比减少。公司研发费用为2383.55万元，虽同比下降8.47%，但整体看仍保持较高的研发投入。

全球玻璃基板市场主要被美日企业占据，2023年我国市场规模为333亿元。戈碧迦未来积极布局光电材料前沿领域，其半导体领域新产品行业空间广阔，未来通过产品验证后有望实现产品放量，对标康宁等国际知名厂商，逐步在高端玻璃材料领域实现国产替代。

公司2025H1在半导体应用领域加大研发投入，开发了多款产品，预计下半年开始将持续获得产品销售收入。公司计划对熠铎科技（江苏）有限公司股权投资人民币1,000万元，通过对外投资加强产业链上下游合作，积极推进半导体应用领域的发展。公司管理层积极开拓特种功能玻璃新客户，积极推进产品验证，随着公司多款特种功能玻璃产品陆续完成下游客户验证，下半年特种功能玻璃产品将陆续进入量产交付阶段，预计特种功能玻璃产品出货量将明显改善。

我们看好公司长期可持续发展能力以及在半导体领域应用拓展，维持2025并上调2026-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为68/121/214(原81/83)百万元，对应EPS分别为0.47/0.83/1.48元/股，对应当前股价的PE分别为106.5/59.8/33.7倍，维持“增持”评级。

风险提示：毛利率下降风险、新客户开拓不利风险、原材料价格波动风险。