- 上周（8.18-8.22），申万房地产板块上涨0.5%，跑输沪深300指数3.7pp，交易额1349.9亿元，环比+12.41%。个股方面，ST中迪、深深房A、黑牡丹等个股涨幅显著，衢州发展、*ST南置、皇庭国际等个股跌幅显著。
- 43城新房成交面积同比-24.4%，环比-9.7%；14城二手房成交面积同比-4.2%，环比-12.4%。截至8月24日，8月43城新房累计成交面积同比-24.4%，环比7月同期-9.7%，全年累计同比-13.3%。其中一线城市、二线城市和三四线城市分别同比-34.9%、-18.8%、-25.4%，环比分别-18.7%、-1.6%、-21.9%，全年累计同比分别-5.7%、-14.8%、-18.2%。8月24日，8月14城二手房累计成交面积同比-4.2%，环比7月同期-12.4%，全年累计同比+5.6%。
- 17城商品房库存面积环比+0.3%，去化周期156.9周；100大中城市供应土地同比+13.1%，成交土地同比-27.8%。截至8月21日，17个重点城市商品房库存面积18897.7万平方米，较上周环比增长0.3%，去化周期156.9周。上周（8.18-8.24），供应土地2791.6万平方米，同比+13.1%；供应均价1456.0元/平方米，同比-2.4%；成交土地1074.2万平方米，同比-27.8%；土地成交金额142.2亿元，同比-47.7%。上周土地成交楼面价1324.0元/平方米，溢价率2.0%。
- 政策方面，英国财政部拟对价值超过50万英镑的房产交易征收新型“比例型”房产税，以取代现行的自住住房印花税；珠海、广州拟实施“商转公”政策，减轻缴存人住房贷款利息负担。
- 公司方面，截至8月24日，共18家A股房地产公司公布了2025年半年度报告，18家公司总营收下滑-12.6%，归母净利润亏损扩大22.5%。华发股份计划向特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过48亿元，主要用于三个房地产开发项目。万科A目前已顺利完成243.9亿元公开债务偿还，2027年前已无境外公开债到期。万通发展收购数渡科技已完成部分对价款支付，数渡科技是国内极少数掌握PCIe5.0芯片全流程自主设计能力并可实现量产的企业。
- 行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地、龙湖集团；2）商业：中国国贸；3）物企：保利物业、华润万象生活、中海物业、万物云。
- 风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。
