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房地产行业周报：新房成交面积环比增加，完善房地产金融基础性制度

房地产 2025-08-17 齐东,胡耀文,杜致远开源证券李艺华🌸

核心观点：本周68城新房成交面积环比增加，20城二手房成交面积同比下降。土地成交面积同比增加，溢价率环比下降。央行提出推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。在政策作用下，房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，但房价仍可能存在小幅度震荡。
关键数据：
- 销售端：2025年第33周，全国68城商品住宅成交面积168万平米，同比下降12%，环比增加4%；年初至今累计同比下降10%。20城二手房成交面积为169万平米，同比下降6%，年初至今累计同比增长7%。
- 投资端：2025年第33周，全国100大中城市土地成交面积2216万平方米，同比增加33%，成交溢价率为1.9%。一线城市成交土地规划建筑面积119万平方米，同比增加100%；二线城市成交土地规划建筑面积504万平方米，同比下降1%；三线城市成交土地规划建筑面积1593万平方米，同比增加46%。
- 融资端：2025年第33周，国内信用债发行36.6亿元，同比减少53%，环比减少81%，平均加权利率2.06%。
研究结论：在促进房地产市场止跌回稳政策作用下，房地产市场整体向好。存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善住房供求关系，加快止跌回稳进程。维持行业“看好”评级。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。