- 公司2025H1实现营收299.48亿元,同比-20.7%;归母净利润-2.41亿元,同比-87.5%。单Q2营收124.69亿元,同比-22.6%;归母净利润-3.88亿元。盈利预测维持不变,预计2025-2027年归母净利润为-7.38/4.10/11.95亿元,EPS为-0.08/0.05/0.13元,对应2026-2027年PE为115.2/39.6倍。
- 存量门店进入调改深水区,短期经营承压。公司主动进行商品汰换和供应商优化,导致2025H1综合毛利率下滑0.8pct至20.8%,销售/管理费用率分别上升2.0pct和0.6pct。
- 供应链改革持续深化:裸采模式推进,供应商数量精简约50%,生鲜板块源头采购比例超60%,熟食加工板块自营销售额占比达78.1%。
- 自有品牌稳步发展:已上架2支自有品牌单品,初步形成差异化竞争力。
- 门店调改进入系统化阶段:截至2025年6月底调改124家门店。
- 风险提示:市场竞争激烈、调改不及预期、同店增长放缓。