2025H1业绩增速亮眼,年中分红积极回报股东-2025年中报点评

横店东磁2025年中报显示业绩增速亮眼，公司三大板块（光伏、磁材、锂电）持续向好。2025年上半年，公司实现营业收入119.36亿元，同比增长24.76%；归母净利润10.20亿元，同比增长59.67%。其中，二季度营业收入67.13亿元，同比增长25.87%，环比增长28.55%；归母净利润5.62亿元，同比增长96.78%，环比增长22.69%。

核心业务表现：

• 光伏业务：一季度收入约80.5亿元，出货量约13.4GW，同比增长约64%。公司先进产能保持行业领先，海外扩展效果明显。
• 磁材业务：收入约23.7亿元，出货约11万吨，面向新能源汽车、AI服务器等领域推出多款新品。
• 锂电业务：收入12.9亿元，出货量3.01亿支，出货同比增长约12.3%。

经营提质增效与股东回报：

• 公司经营提质增效明显，通过严控制造成本、提升产量和效率等措施，提升产品竞争力。
• 中期拟现金分红6.1亿元，占上半年归母净利润的近60%，积极回报股东。

竞争优势与未来展望：

• 差异化竞争策略效果明显，光伏产品竞争力与盈利能力保持行业领先。
• 持续聚焦小动力领域，产品矩阵丰富，储备新技术，推出多款新产品。
• 磁材市场占有率进一步提升，受益于全面的产品布局，在新能源汽车、AI服务器等领域拓展效果明显。

投资建议：

• 预计公司2025-2027年营业收入分别为210.96亿元、242.17亿元、299.25亿元；归母净利润分别为19.42亿元、22.81亿元、28.81亿元，对应EPS分别为1.19元、1.40元、1.77元。
• 维持“买入”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动风险、下游需求风险、市场竞争加剧风险、政策风险。