DeepSeek发布V3.1模型，可灵25Q2营收超2.5亿元

核心观点

• DeepSeek-V3.1模型发布：深度求索公司发布DeepSeek-V3.1模型，支持思考模式与非思考模式切换，思考效率提升，工具使用与智能体任务表现提升。
• 可灵AI营收增长：快手视觉生成模型可灵AI，2025年二季度营收超2.5亿元，广泛应用于广告营销、影视短剧、游戏互动等场景，成为公司未来业务增长新引擎。
• AI应用发展：随着大模型功能进步和调用成本下降，AI应用端有望迎来突破，可灵AI等垂类应用验证了AI在多模态方向的商业化空间。

关键数据

• DeepSeek-V3.1模型：V3.1-Think输出token数减少20%-50%，各项任务平均表现与R1-0528持平；在browsecomp和HLE测试中性能大幅领先R1-0528。
• 可灵AI：累计生成超2亿个视频和4亿张图片；与快手星芒计划联合出品的AI单元故事集《新世界加载中》全球播放量突破2亿次。
• 行业数据：传媒（申万）指数上涨5.17%，位居31个行业第6名；一周影片票房前10名中，《浪浪山小妖怪》票房最高。

研究结论

• 建议关注有稀缺性的AI产品型公司，布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会。
• 推荐标的：恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中信出版、芒果超媒、巨人网络、上海电影、万达电影、美登科技等。
• 风险提示：消费者偏好变化，AI应用进展不及预期。