股指期货早报：鲍威尔释放中性偏鸽信号，A股顺势而为

海外方面

• 上周美国经济数据反弹，8月服务业PMI和制造业PMI均超预期，制造业回升至荣枯线上方。
• 鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上释放中性偏鸽信号，认为就业风险趋于上行，关税引发的通胀或为一次性，暗示降息但幅度不会太大。
• 市场对今年降息预期回升，上周美元指数下跌，美债收益率回落，黄金上涨，美三大股指道指和标普上涨，纳指微跌。
• 本周将公布7月PCE数据和经济数据，若经济活动回暖，可能增加9月不降息的预期。

国内方面

• 7月经济数据工业增加值、零售销售和固定资产投资均不及预期，上周A股走出反弹走势，创去年924以来新高。
• 市场预期后续经济政策加码，政策和资金支撑A股反弹。
• 目前基本面疲弱，此轮行情有向上演绎基础，后续A股走慢牛行情。
• 短期看，若能顺利冲击3900点以上，可能继续向上至4000点，否则短期可能发生变数。

策略建议

• 关注科技成长板块。
• 股指层面，多上证50和中证1000。

期货市场跟踪

• 沪深300、上证50、中证500各合约基差和跨期价差分析显示市场整体呈震荡走势。

现货市场跟踪

• 重要指数估值处于历史较低水平。
• 市场周日均成交量和换手率有所回升。
• 两融余额增加，交易净买额占比提升。
• 股债相对回报显示风险溢价指数下降。
• 港股通资金流入增加。

流动性跟踪

• 央行公开市场操作货币净投放有所增加。
• Shibor利率水平整体稳中有升。

研究结论

• 美联储降息预期回升，但幅度有限，市场需关注经济数据变化。
• A股在政策资金支撑下反弹，基本面疲弱下仍有上行空间，但短期需警惕压力位。
• 策略上建议关注科技成长，股指层面多上证50和中证1000。