2025年半年报点评：25H1核心业务稳步增长，多维度布局巩固未来

电连技术在2025年上半年实现收入25.24亿元，同比增长17.71%，但归母净利润同比减少21.10%。公司核心业务稳步增长，主要得益于在微型电连接器、互连系统及POGOPIN等领域的长期布局，以及汽车电子市场的发展。然而，受运营成本增加和产品结构变化影响，毛利率下降至29.42%。

公司强化经营模式，通过产供销一体化高效运营，并凭借精密制造和品牌优势巩固市场地位。截至2025H1，公司拥有592项国内外专利，核心技术领域构筑了知识产权壁垒，车载高频高速连接器产品已导入国内头部整车厂并开始量产。

公司深耕应用市场，逐步转型为具备多平台、多场景解决方案的综合型领导者。具体优势包括：市场布局广泛，产品通用性强，进入全球主流手机及头部汽车客户供应链；持续加大技术创新投入，受益于工艺流程优化，汽车连接器业务盈利保持稳定；客户协同与人才驱动，凭借产品口碑和完善的研发体系成功进入核心客户供应链。

投资建议方面，预计2025-2027年归母净利润分别为7.91/10.58/12.79亿元，对应PE为27/20/17倍。考虑到公司新兴产品持续放量，维持“推荐”评级。风险提示包括市场推广不及预期、技术人员变动及竞争格局变化。