食品饮料行业周报：白酒报表端压力加速释放助力股价表现，宠物经济蓬勃向上，大众品多家报表展现经营亮点

白酒板块

• 业绩表现：2025年上半年，多家白酒企业营收和净利润出现下滑，如洋河股份营收下降35.32%，归母净利润下降45.34%；酒鬼酒营收下降43.54%，归母净利润下降92.60%。
• 市场反应：尽管业绩下滑，本周白酒板块股价上涨3.62%，显示市场对行业出清后的积极预期。
• 行业趋势：6月至8月官媒持续纠偏浪费条例，白酒消费场景有所修复。预计2025年下半年行业进入低基数区间，动销和报表端压力加速释放。
• 估值与股息：21年至今白酒企业股价回调幅度45%-85%，估值回调幅度70%-90%。洋河股份、五粮液等头部企业预期股息率与银行、家电等板块相当，吸引红利类指数基金配置。

大众品板块

• 宠物经济：2025年亚宠展显示，技术驱动产品创新，聚焦宠物健康与精准营养。中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份等头部企业通过产品研发和营销创新扩大市场份额。
• 企业经营亮点：
  • 妙可蓝多：上半年营收增长7.98%，净利润增长86.27%，餐饮工业系列和家庭餐桌系列表现亮眼。
  • 康师傅：上半年营收略降，但利润增长20.46%，方便面业务调整到位，全年营收有望持平或增长。
  • 统一企业中国：上半年营收利润双增长，代工业务高速增长。
  • 巴比食品：Q2收入环比提速，单季度净利率创历史新高，单店修复趋势确认。
  • 盐津铺子：定量装增速领先，零食渠道高速增长，魔芋制品表现突出。
  • 圣贝拉：月子中心表现亮眼，海外市场开拓顺利，带动产后修复业务快速增长，预计下半年净利率进一步提升。

行业整体表现

• 本周行情：申万食品饮料行业指数上涨3.29%，跑输沪深300指数0.89个百分点，行业动态PE为21.91。
• 子板块表现：其他酒类、软饮料、白酒、调味发酵品等板块上涨，其他酒类涨幅最高（+8.21%）。
• 个股表现：酒鬼酒、百润股份、岩石股份等个股涨幅居前。

风险提示

• 需求复苏不及预期
• 行业竞争加剧
• 食品安全风险
• 成本波动风险