食品饮料行业周报20240422-20240428：头部白酒品牌业绩良好，大众品不乏亮点

食品饮料行业周报：业绩亮点与投资建议

主要业绩亮点

1. 头部白酒品牌表现强劲：

   • 茅台：2024年一季度营收、净利润均创下历史新高，分别达到464.8亿元和240.7亿元。
   • 泸州老窖：中高档酒表现亮眼，2024年营收增速目标不低于15%。
   • 汾酒：营收突破300亿，发展质量显著提升，中高档酒产品结构持续优化。
   • 水井坊：2023年营收净利双增长，2024年一季度继续维持增长态势。
   • 古井贡酒：营收首次突破200亿大关，2024年目标244.5亿。

2. 大众食品持续回暖：

   • 休闲零食：盐津、甘源、劲仔、洽洽等企业的业绩表现良好，展现出较强的增长势能。
   • 啤酒：燕京啤酒2024年一季度实现开门红，展现高效能、高质量发展态势。
   • 软饮：百润股份2023年业绩稳健，2024年一季度虽略显波动，但全年预计保持良好增长。

投资建议

• 白酒板块：关注高端与地产酒的消费需求与行业结构性机会，建议关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
• 啤酒板块：建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等，特别是产品结构优化与渠道拓展表现良好的企业。
• 软饮预调：推荐东鹏饮料、百润股份等，它们具有全国化扩张稳健与渠道精准营销的优势。
• 调味品：建议关注海天味业、中炬高新、千禾味业等，收入端随场景修复，全年利润有望转正。
• 速冻食品：关注安井食品、千味央厨等，BC端兼顾，预制菜及电商表现亮眼。
• 冷冻烘焙：立高食品、南侨食品等，内生改革优势明显，成本有望逐步改善。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响消费能力与行业整体需求。
• 食品安全问题：可能损害品牌形象与市场信任度。
• 市场竞争加剧：产品同质化与价格战可能导致利润空间压缩。
• 提价不及预期：成本上升压力下，提价策略的实施效果存在不确定性。