酒类板块推荐逻辑梳理20250825受益于政策预期催化叠加流动性释放

食品饮料板块中，白酒、黄酒等子行业领涨，主要受益于政策预期催化和流动性释放。行业去库加速，餐饮边际改善预期下，基本面有望逐步触底，酒类板块内部有望加速轮动，推荐排序为白酒、黄酒、啤酒、预调酒。

白酒方面，行业与宏观经济波动相关度高，经历多轮周期波动，受经济增速、消费政策、渠道库存等因素影响。2016年以来消费升级明显，现阶段处于调整磨底阶段，从被动去库进入主动去库，报表进入下行通道。未来头部企业量价趋于均衡，行业有望步入新周期，建议底部持续布局，重点关注汾酒、老窖、今世缘、珍酒、古井、茅台、迎驾、水井、洋河等标的。

黄酒方面，目前整体体量远小于白酒啤酒，2018年以来受益于产品结构改善和龙头提价，盈利能力逐步改善。黄酒提价消费升级进入加速阶段，龙头企业引领年轻化趋势，行业进入新一轮上行期，重点关注会稽山、古越龙山。

啤酒方面，发展历程呈现周期性波动，但整体波动性弱于白酒。近年来行业龙头引领提价，价增成为主要逻辑，收入增速略有波动但维持稳定增长。

小众酒类方面，露酒、威士忌等表现出较强增长势头。对标海外烈酒市场，多元化是消费升级的必然趋势。