LPG周报：油价支撑LPG反弹，但空间依然有限

LPG周报2025年8月24日

行情回顾

• 本期国内LPG市场呈现分化态势，整体呈现“南强北弱”格局。
• 民用气市场：南方价格强于北方，但华东和西南因供应压力增加出现零星回落，北方山东区域受化工需求强劲带动上涨。
• 国际市场：丙烷CP预期均价518美元/吨，环比跌2美元/吨；丁烷CP预期均价492美元/吨，环比涨1美元/吨；丙烷CFR华南均价563美元/吨，环比涨2美元/吨。

逻辑与观点

• 短期：进口量减少及原油价格反弹支撑LPG强势。
• 长期：
  • 供给端：OPEC+供给路径确定，全球供给充裕。
  • 需求端：调油市场旺季将过，开工率难维持高位；夏季民用气需求淡季。
  • PDH利润修复，开工率或有支撑。
• 结论：LPG供给充裕，CP价格或跟随原油波动，上涨空间有限，长期偏空。

重点策略推荐

• 期货策略：逢高试空。

风险提示

• 贸易战新增突发情况。

LPG基本面

• 需求：
  • MTBE需求：详细数据未提供。
  • 烷基化油需求：详细数据未提供。
• 相关价格数据：数据来源同花顺、隆众资讯、中泰期货。

LPG价差

• 详细价差数据未提供。

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