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2025年半年报点评：营收稳健增长，积极布局人形机器人&半导体等新兴领域

2025-08-25 周尔双,钱尧天,陶泽东吴证券 Roger谁都不是你的反派大魔王

2025年上半年公司营收2.67亿元，同比增长19.16%，主要得益于设备生产交付；归母净利润0.34亿元，同比减少28.41%，主要由于研发投入加大及合同资产减值。分业务看，全自动数控轧辊磨床营收2.21亿元，同比增长13.42%；维修改造业务营收0.33亿元，同比增长212.79%。毛利率小幅提升至31.59%，研发投入同比增加42.54%。在手订单良好，合同负债2.42亿元，经营活动现金流净额0.50亿元，同比增长59.59%。公司积极布局人形机器人及半导体精密磨削领域，切入丝杠加工设备市场，与福立旺签订100台精密内/外螺纹磨床订单，并与长光大器合资布局半导体精密磨削。维持2025-2027年归母净利润预测0.99/1.44/2.19亿元，对应PE分别为130/89/59倍，维持“增持”评级。风险提示：人形机器人量产不及预期、磨床需求不及预期、行业竞争加剧。

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2025年半年报点评：营收稳健增长，积极布局人形机器人&半导体等新兴领域

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