核心观点
市场再度启动，风格转换显著。
股价表现
- 恒生指数+0.3%，恒生综指+1.9%。
- 风格方面：中盘（+1.9%）＞大盘（+0.5%）＞小盘（+0.1%）。
- 概念指数：恒生汽车（+5.0%）、恒生消费（+4.2%）表现较强；恒生公用事业（-1.2%）、恒生金融基本持平表现较弱。
- 国信海外选股策略：红利贵族50（+0.7%）表现较强；ROE策略进攻型（-0.9%）表现较弱。
- 行业表现：纺织服装（+5.9%）、汽车（+5.5%）、轻工制造（+5.1%）、综合（+4.1%）、国防军工（+2.6%）涨幅居前；煤炭（-4.9%）、电力及公用事业（-1.9%）、有色金属（-1.4%）、电力设备及新能源（-0.9%）、建筑（-0.8%）跌幅居前。
估值水平
- 恒生指数估值+0.4%至11.7x；恒生综指估值+0.7%至12.0x。
- 概念指数：恒生消费（+2.8%至16.7x）估值上升幅度较大；恒生高股息（+0.2%至7.6x）上升幅度较小。
- 国信海外选股策略：自由现金流30（+2.6%至10.4x）估值上升幅度较大；ROE策略进攻型（-0.6%至15.0x）估值下降。
- 行业估值：钢铁（+33.3%）、纺织服装（+5.8%）、汽车（+2.6%）、农林牧渔（+2.4%）、通信（+1.8%）估值上升幅度较大；有色金属（-4.6%）、建筑（-1.9%）、综合金融（-1.4%）、国防军工（-1.1%）、机械（-0.8%）估值下降幅度较大。
业绩预期
- 恒生指数EPS+0.2%；恒生综指EPS+0.3%。
- 概念指数：恒生汽车（+2.4%）EPS上修幅度较大；恒生生物科技（-0.1%）EPS下修。
- 国信海外选股策略：红利贵族50（+0.1%）EPS上修；自由现金流30（-2.5%）EPS下修。
- 行业EPS：轻工制造（+4.5%）、国防军工（+3.8%）、有色金属（+3.4%）、汽车（+2.8%）、综合金融（+2.7%）上修幅度较大；钢铁（-24.2%）、煤炭（-4.4%）、电力设备及新能源（-2.0%）、电力及公用事业（-1.9%）、交通运输（-1.1%）下修幅度较大。
风险提示
经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
