港股市场速览：港股迎来反弹，大盘风格占优

价格走势：总体反弹，大盘股领先 本周，港股在周一的快速下跌后迎来了连续3个交易日的强势反弹，周五在20日均线附近休整。从市值风格的角度观察，大盘（恒生大型股+3.9%）＞中盘（恒生中型股+2%）＞小盘（恒生小型股+1.2%）。 恒生港股概念指数中，涨幅居前的有恒生金融（+6%）、恒生高股息（+5.3%）、恒生互联网（+4.2%）；表现较弱的有恒生医疗保健（-3.4%）和恒生汽车（-2.4%）。 港股通行业方面，表现居前的行业有石油石化（+10.3%）、煤炭（+10.2%）、建筑（+7.4%）、非银金融（+7.1%）和银行（+4.9%）等；表现偏弱的行业主要有医药（-3.8%）、计算机（-3.6%）、汽车（-2.5%）、电新（-2.2%）和钢铁（-2%）。 量价表现：全局表现反转向上 本周，日均资金强度（日均成交量x日均涨跌）有所改善。全港股通的资金强度为+2.9亿港元/日，相较上周的-7亿港元/日发生了反转，近四周平均水平为-3亿港元/日。 分板块观察，非银金融、银行、传媒、房地产等行业在本周发生了方向性反转且成交量较大；石油石化、煤炭、通信等行业在维持原有趋势的基础上扩大了上行动能；医药放量下跌；汽车、消费者服务和计算机等行业缩量下跌。 业绩预期调整：总体维持稳定 本周，港股通全部成分股总体法动态预期EPS维持不变。 结构上，港股通成分股中业绩上修的公司数量为363家，业绩下修的公司数量为81家；业绩上修的行业数量为15个，业绩下修的行业数量为11个。 行业层面，EPS上修幅度较大的板块有医药（+2%）、钢铁（+1.7%）、电子（+0.8%）、基础化工（+0.6%）和传媒（+0.5%）；EPS下修幅度较大的板块有煤炭（+1.9%）、建材（-0.7%）、国防军工（-0.6%）、石油石化（-0.4%）和农林牧渔（-0.4%）。 资金流：南向资金积极流入 本周，南向资金在4/5个交易日中净流入，共计净流入41亿元人民币。 行业层面，内资（南向资金）和外资（国际券商托管量）共同净买入的行业有电新、建材、国防军工、商贸零售、消费者服务、食品饮料、银行、房地产和交运；共同净卖出的行业有家电和电子。 投资建议：传统行业绩优股优先 我们建议关注交运（航空公司+高速公路）、公用事业、香港本地股；以及符合“高质量发展”方向的制造业，如传统电子、机械/资本品行业。在这些行业中，建议选择ROE高于全局水平，稳步缓增长，有股息的公司。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 图3：港股通概念指数涨跌幅 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现） 2.2量价指标 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元） 图6：港股通各行业资金强度（百万港元） 2.3业绩预期 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图9：港股通行业收益率归因 2.5资金流向 图10：港股通净买入（人民币） 图11：港股通净买入（港币） 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名 图13：港股通行业内外资流动情况 2.6个股转托管统计 图14：港股通成分股转托管情况统计 三、恒生综指成分股数据追踪 3.1涨跌幅 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名 图16：恒生主题指数涨跌幅 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 2.2量价指标 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元） 图19：恒生综指各板块资金强度（千港元） 2.3业绩预期 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图22：恒生综指板块收益率归因 免责声明