港股市场速览：全球流动性压力下各风格与行业承压

核心观点

全球流动性压力下，各风格与行业承压。

股价表现

本周，恒生指数下跌5.1%，恒生综指下跌5.4%。风格方面，大盘股表现优于中盘股和小盘股。主要概念指数中，恒生汽车下跌9.6%。国信海外选股策略均显著回调，ROE策略进攻型下跌7.2%。全部30个行业下跌，跌幅较大的是电力设备及新能源（-11.6%）、钢铁（-10.0%）、有色金属（-8.9%）、汽车（-8.7%）、电子（-8.3%）。

估值水平

恒生指数估值降至11.6x，恒生综指估值降至11.5x。主要概念指数估值回撤，恒生汽车估值降至13.1x。国信海外选股策略估值下降，ROE策略进攻型估值降至14.8x。29个行业估值下降，估值上升的主要是基础化工（+8.3%），跌幅较大的是钢铁（-14.3%）、电力设备及新能源（-14.2%）、有色金属（-11.9%）、汽车（-9.2%）、煤炭（-7.4%）。

业绩预期

恒生指数EPS较上周微增，恒生综指EPS基本持平。主要概念指数EPS预期分化，恒生消费上修0.5%，恒生高股息下修0.3%。国信海外选股策略EPS预期多数下修，红利贵族50上修0.3%，ROE策略进攻型下修2.3%。20个行业EPS上修，10个行业EPS下修，上修较大的是钢铁（+5.0%）、有色金属（+3.4%）、电力设备及新能源（+3.0%）、消费者服务（+2.2%）、综合（+1.6%），下修较大的是基础化工（-11.8%）、计算机（-5.3%）、电子（-2.4%）、综合金融（-1.8%）、轻工制造（-1.2%）。

风险提示

经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。