传媒互联网产业行业研究：美联储主席转鸽后虚拟资产反弹最大，寻找映射标的

一、本周观点

• 核心观点：美联储主席转鸽后，虚拟资产反弹最大，寻找映射标的。
• 海外中国资产整体观点：
  • 海外中国资产重估热情延续，美联储主席转鸽后全球流动性外溢预估对中概和港股带来估值提升。
  • 近期中国资产中报高峰，个股中报超预期，股价表现惊喜，市场积极寻找低估值&边际变化的细分赛道或标的。
  • 持续看好区块链、虚拟资产相关产业趋势，大中华地区机构将参与，积极寻找港股相关映射。
• 投资建议：
  • 港股互联网资产：
    • 白马系：腾讯控股、腾讯音乐、虎牙、阅文集团、港交所、网易云音乐、阿里巴巴。
    • O2O平台龙头：中国民航信息网络、滴滴、贝壳、途虎。
    • 虚拟资产：关注ETH（最优ETHU）、Bullish上市后映射，新火科技、OSL集团；富途、老虎、耀才证券金融等交易平台长期强势。
  • 港股消费类资产：
    • 咖啡茶饮：关注瑞幸。
    • 整改中：高鑫零售、非凡领越、好孩子国际。
  • 美股中概资产：
    • 交易平台：富途、老虎。
    • 咖啡茶饮：瑞幸咖啡、华米科技。
    • 低估值个股：微博、欢聚、YALA、迅雷、万物新生、逸仙电商。
  • A股传媒：看多分众传媒，建议关注鸿合科技、亿通。

二、行业情况跟踪

• 消费&互联网：
  • 教育：景气略有承压，K12教培行业竞争加剧，龙头阿尔法能力趋稳。思考乐教育、卓越教育集团业绩稳健。
  • 奢侈品：宏观经济压力下，爱马仕、历峰集团表现较好，Coach等轻奢品牌抓住年轻消费者。非凡领越扭亏为盈。
  • 消费&连锁咖啡茶饮：咖啡高景气，茶饮略有承压，关注补贴退坡风险及社保新规实施影响。
  • 电商&互联网：电商大盘增速放缓，竞争激烈，即时零售/外卖成为新战场，利润端短期受影响。阿里巴巴组织架构调整。
• 平台&科技：
  • 流媒体平台：广电总局政策落地有助于增加大屏优质内容供给，行业景气度有望修复，建议关注长视频平台。音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，建议持续关注音乐订阅平台。
  • 虚拟资产&互联网券商：流动性充裕预期+监管框架不断完善+机构入场，虚拟资产趋势向好，以太坊创历史新高。富途Q2财报超预期。
  • 车后连锁：上半年汽车经销商亏损比例上升至52.6%，途虎门店数量稳步提升，利润超预期。
• 传媒：游戏板块高景气度维持，新老产品表现亮眼，驱动行业增长。建议关注心动公司、巨人网络、吉比特、神州泰岳。