公司信息更新报告：2025H1利润大幅增长创历史新高，制冷剂行情保持恢复性上涨态势，主升正在进行中

2025-08-23 金益腾,毕挥,李思佳开源证券 Bach🐮

公司业绩大幅增长：2025年上半年，公司实现营收28.28亿元，同比增长38.58%；归母净利润9.95亿元，同比增长159.22%。毛利率达49.50%，同比提升22.59个百分点；净利率达34.96%，同比提升16.15个百分点。Q2单季度表现尤为突出，营收16.16亿元，同比增长49.36%，环比增长33.32%；归母净利润5.94亿元，同比增长158.98%，环比增长48.33%。
制冷剂价格恢复性上涨：2025年上半年，氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢销量分别为6.20万吨、0.43万吨、3.24万吨，均价分别为39,038元/吨、22,662元/吨、8,522元/吨。其中氟制冷剂均价同比上涨56.53%。Q2单季度氟制冷剂均价同比上涨55.06%，环比上涨7.82%。

制冷剂景气趋势延续：公司制冷剂景气度在2024年修复后，2025年保持良好态势，主升行情正在进行中。维持“买入”评级。
盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.80亿元、26.08亿元、29.72亿元，EPS分别为3.41元、4.27元、4.87元，当前股价对应PE为16.2倍、12.9倍、11.3倍。
中期分红：公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.20元（含税），占2025年半年度净利润比例为19.64%。
在建项目：六氟磷酸锂、聚全氟乙丙烯、聚偏氟乙烯、制冷剂灌装线以及各类技改项目稳步推进。