业绩符合预期，各业务齐头并进助力业绩增长

皖仪科技2025年半年报业绩符合预期，公司整体营收3.08亿元，同比增长3.79%；归母净利润0.01亿元，同比增长103.63%。分业务看，工业过程检漏仪器营收1.87亿元，同比增长7.34%；环保在线监测仪器营收0.73亿元，同比减少17.59%；实验室分析仪器营收0.26亿元，同比增长43.83%；其他业务营收0.21亿元，同比增长40.10%。单季度来看，25Q2公司营收1.74亿元，同比减少4.47%，环比增长29.30%；归母净利润0.06亿元，同比增长36.74%，环比增长219.21%。

公司毛利率维持高位，25H1毛利率为49.86%，同比提升2.78个百分点；期间费用率为53.28%，同比下降8.11个百分点。各业务板块齐头并进，工业检测仪器及解决方案业务深耕新能源领域，拓展半导体和海外市场；在线监测仪器及解决方案业务聚焦数字化转型，拓展污染源和环境监测业务；实验室分析仪器及解决方案业务重点布局生活饮用水检测和地震系统；医疗仪器及解决方案业务在微创手术器械和高值耗材方面取得突破性进展。公司积极实施出海战略，海外业务收入同比增长59.13%。

投资建议方面，预计公司2025-27年营业收入分别为8.54、10.20、12.13亿元，同比增长15.4%、19.4%、19.0%；归母净利润分别为0.59、0.79、1.06亿元，同比增长307.5%、35.3%、33.1%；EPS分别为0.44、0.59、0.78元。对应2025年8月22日股价24.20元，PE分别为55.53x、41.04x、30.84x，维持“增持”评级。风险提示包括环保相关政策变动、政府补助政策变化、研发项目不及预期。