公司经营数据
2025年上半年，天融信营业收入8.26亿元，同比下降5.38%；毛利率增长4.1个百分点至67.41%；三项费用总额同比减少14.04%；净利润亏损6,469.35万元，同比大幅减亏68.56%。单Q2营业收入4.91亿元，同比增长8.72%，实现盈利。低毛利项目占比下降12.5个百分点，智算云产品收入同比增长35.80%，占营收比重12.40%。重点行业如金融、运营商、能源、交通均实现增长，其中能源和交通近三年持续增长。信创收入1.10亿元，占营收比重13.36%，其中国有企业信创收入占比同比提升10.56个百分点至19.92%。政府及事业单位收入占比下降30.35%，国有企业收入占比上升30.62%。费用控制有效，研发、管理、销售费用均同比下降，团队优化，员工总数减少0.87%。
行业分析及业务进展
行业分析：中国网络安全市场规模预计至2028年达171亿美元，年复合增长率9.2%；智算云需求爆发，安全大模型市场预计2028年达16亿美元，年复合增长率超230%。
业务进展：
- AI+推动业务发展：AI能力与安全产品深度融合，提升威胁检测和运营效率。已发布内置AI引擎、产品“小天”、天问大模型等产品，AI赋能提升研发、服务运营效率60%-90%。
- 可信数据空间建设：政策标准快速推进，公司技术栈齐全，产品方案进入试点落地阶段，涵盖空间建设、网络安全、数据安全、身份认证等。
- 智算云业务升级：智算云产品发布早、体系全、落地快，包括DeepSeek安全智算一体机、昇腾版智算一体机、智算云平台V1.0/V2.0等，快速响应市场需求。
交流环节
- 智算一体机拓展：订单超800万元，收入超500万元，商机近1亿元，主要分布在政府、教育、医疗、制造等行业。核心竞争力是智算云平台能力。
- 智算一体机商机转化：产品贴近客户场景，加强技术支持培训，设置销售业绩考核，发展合作伙伴共同推进。
- AI+安全需求：AI提升安全防护和运营效率，公司已在运营商、金融行业落地项目，订单收入中包含AI技术。
- 稳定币安全机会：涉及基础设施建设、跨境支付、数据保护等场景，公司具备区块链、零信任、隐私计算等技术，参与金融行业关键基础设施安全建设。
- 稳定币安全定位：公司拥有全栈安全能力，优于单一技术厂商，与密码厂商合作互补。
- 提质增效原因：研发投入稳定，管理精细化，AI赋能提升效率。
- 政府客户回暖：政府客户营收下降明显，但项目数量和规模筑底过程中，预计逐渐向好。
- 信创和云安全目标：信创安全收入增长较确定，云安全进度与业界云应用趋势相关。
- 毛利率提升原因：聚焦核心业务，控制低毛利项目，安全收入占比提升。全年毛利率预计超过去年。
