通信行业周报（2025.8.11-2025.8.15）：大规模算力具备必要性，国产AI芯片生态不断完善

通信行业周报（2025.8.11-2025.8.15）

行业核心观点

1. 大规模算力需求持续高企：OpenAI发布GPT-5，在资源调度、幻觉消除等方面优化显著，奥特曼表示未来5个月将算力集群扩容一倍，并计划投入数万亿美元建设AI基础设施。此前OpenAI与甲骨文达成每年300亿美元的算力租赁协议，确认了大模型对算力的持续高需求。
2. Rubin GPU进展顺利，关注增量环节：
   • 液冷技术：单机柜功率突破120kW，液冷渗透率从2023年的不足15%增至2025年的50%以上。按英伟达2026年10万柜出货指引，全球液冷市场规模将突破700亿元。
   • 覆铜板/玻纤布：PCB用覆铜板涨价，多家PCB公司验证新供应商。全球玻纤布价格触底反弹，日东纺8月提价约20%。
   • 光模块：Lumentum2025财年第四季度净营收超预期，AI数据中心和长途解决方案需求强劲，预计2026年6月前实现季度营收超6亿美元。
3. AI芯片自主可控逻辑不变，国产生态完善：国家互联网信息办公室约谈英伟达，要求说明H20算力芯片漏洞后门安全风险。寒武纪获A股发行批准，募集资金用于大模型芯片平台和软件平台项目，推动国产AI芯片生态发展。

投资建议

• 维持通信行业“增持”评级。
• 建议关注：
  • 光模块：中际旭创、新易盛、华工科技、剑桥科技、光迅科技等。
  • PCB/CCL：胜宏科技、沪电股份、生益科技、深南电路、鹏鼎控股等。
  • 液冷：英维克、思泉新材、川环科技、飞龙股份。
  • 国产算力：寒武纪、海光信息、中芯国际等。

风险提示

• 国内外行业竞争压力。
• 5G建设速度未达预期。
• 中美贸易摩擦。