传媒行业月报：关注中报披露进展，看好游戏、IP、出版方向

核心观点与投资建议

• 持续看好游戏、出版、IP衍生品等子板块方向。
• 游戏、出版板块业绩确定性强且具有持续性，IP衍生品市场需求旺盛，未来增长潜力大。
• 影视板块Q2市场表现较弱，但Q3暑期档观影需求释放，部分影视公司探索IP衍生业务，营收结构有望改善。
• 2025年中报密集披露，建议关注业绩基本面向好的公司。

行情回顾与估值表现

• 2025年7月21日-8月15日，传媒板块上涨6.56%，跑输创业板和上证指数，板块内141只个股中94只上涨。
• 传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为31.11倍，历史分位达95.4%，处于较高水平。

行业要闻

• 上海推出“沪九条”扶持互联网优质内容创作，深圳出台措施推动数字创意产业高质量发展。
• 国家新闻出版署7月发放134个游戏版号，数量维持高位。
• 中共中央政治局会议强调扩大消费需求，培育服务消费新增长点。
• 国家网信办将推进互联网新闻信息服务“持证亮牌”，研究出台流量支持政策。

行业月度数据

• 电影市场：7月票房40.67亿元，环比增长113.16%，但同比下降24.38%；暑期档票房超百亿，观影需求得到释放。
• 影视剧市场：7月电视剧《以法之名》《书卷一梦》等排名前列，网剧《朝雪录》《桃花映江山》等受欢迎。
• 综艺节目市场：电视综艺《麻花特开心第二季》《歌手2025》等排名前列，网络综艺《脱口秀和Ta的朋友们第二季》《喜剧之王单口季第二季》等受欢迎。
• 游戏市场：2025年1-6月游戏市场规模1680亿元，同比增长14.08%，用户规模近6.79亿，同比增长0.72%。
  • 自研游戏国内市场收入1404.52亿元，同比增长19.29%。
  • 移动游戏市场收入1253.09亿元，同比增长16.55%。
  • 电子竞技游戏市场收入806.45亿元，同比增长16.64%。
• 版号发放：7月共发放国产游戏版号127款，进口游戏版号7款；1-7月共发放国产游戏版号884款，进口游戏版号62款。

豫股专栏

• 中原传媒：7月21日-8月15日上涨1.47%，跑输同期创业板指和上证指数；2024年归母净利润10.30亿元，同比减少25.84%，2025Q1归母净利润1.10亿元，同比增加234.61%。
• 河南省传媒产业要闻：2023年全省文化及相关产业增加值为2711.86亿元，占GDP比重4.47%；2025河南省文化旅游发展大会将于6月26日至27日在开封举行。

风险提示

• 政策效果不及预期，市场竞争加剧，内容产品质量不及预期，AI技术进展及应用效果不及预期，部分领域监管政策变化。