PCB行业点评：覆铜板涨价，关注PCB上游投资机遇

电子设备 2025-08-19 方竞,李伯语民生证券 Cc

事件：2025年8月15日，全球最大覆铜板制造商建滔积层板宣布所有板料价格上调10元/吨，宏瑞兴科技、威利邦电子等厂商亦发布涨价通知。
上游：原材料价格上涨驱动覆铜板涨价。近期铜价上涨超10%，SHFE铜价自7.1694万元/吨涨至7.9060万元/吨；电子纱、电子布等原材料价格亦上涨。覆铜板制造商在成本压力下有较强涨价诉求，下半年旺季或进一步推高价格。
下游：PCB厂商大幅扩产提供需求支撑。受AI需求驱动，胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股等扩产积极，生益电子计划扩产至年产能70万平米。2024-25年PCB龙头企业扩产投入超300亿元，AI和消费电子需求旺盛，订单外溢至新进厂商，行业景气度上行。
投资建议：覆铜板涨价有望顺利落地，原材料紧张和AI需求持续推动价格上行。建议关注：
- 头部厂商：生益科技、南亚新材、建滔积层板。
- 上游材料：宏和科技、中材科技、菲利华、德福科技、隆扬电子、美联新材。
- 国产替代设备：大族数控、芯碁微装、鼎泰高科、东威科技。
风险提示：技术升级换代风险、AI需求不及预期、全球贸易摩擦。