要点总结
需求侧
- 低ROE市场
- 中国：7月国内装机3.95GW/12.55GWh，招标规模9.0GW/25.8GWh，容量同/环比+9.79%/+34.24%。独立储能成绝对核心，招标占比92%，最大单体规模2GWh。25年7月招标平均配储时长2.87h，环比上升4.4%。上半年新增装机21.9GW/55.2GWh，同比+69.4%/+76.6%，全年有望突破43GW/110GWh。
- 印度：7月底储能系统装机0.5GWh，25年招标43.05GWh，光储项目招标14.02GWh。光伏强制配储政策发布，25年已招标超43GWh。全年装机预计超2GWh，2025-26财年要求并网4GW/17GWh。
- 高ROE市场
- 量：德国7月储能装机430MWh，户储374MWh（同比-19.6%，环比+6.6%），大储27.9MWh（同比-39.5%）。意大利25Q1装机316MW/636MWh（同比-28%/-30%）。英国25年7月新增批准项目容量5.04GW/10.49GWh。捷克截至2024年底光伏配储能超2GWh，2024年新增506MWh。波兰2024年户储新增258MW/672MWh。美国25年6月新增并网1288MW/3748MWh（同比+2%/-11%）。
- 先导指标：欧洲核心9国7月日前平均批发电价84.9欧元/MWh（同比-2.09%，环比+29.9%），天然气价格开始回升。美国待实施项目数量同比增长12%，公共事业级储能系统价格环比下降25%。澳洲25Q2储能净收入1.306亿美元（同比+217%），瞬时可再生能源渗透率71.3%。英国25年计划并网储能项目超17GWh。
- 展望：欧洲各国大储集体高增长，美国全年并网约14-16GW，新兴市场支撑增长潜力，澳洲可再生新能源渗透率+高收益支撑规模上量。
- 中ROE市场
- 量：中东中东北非地区待建储能项目32.1GWh，即将确定集成商项目超47GWh。非洲24年储能装机1.64GWh（同比+945%）。智利截至2025年初在运储能容量999MW。
- 先导指标：中东即将确定集成商项目超47GWh。非洲全球变暖影响传统水力发电，降息周期凸显光储项目IRR优势。
- 展望：光储平价带动中东项目密集落地，中东大力发展长时储能，中国企业有望持续受益；非洲刚需叠加经济性改善，增长动能强劲。
供给侧
- 25年7月国内招标价格：2/4小时储能系统平均报价0.526/0.417元/Wh（环比-17.9/-3.51%），2/4小时储能EPC平均报价1.041/0.763元/Wh。
- 25H1电芯出货：全球储能电芯出货240.21GWh（同比增长106.1%），CR10达91.2%。宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、中创新航、比亚迪位列Top 5。阳光电源、比亚迪、中车株洲所位列电芯系统Top 3。
风险提示
- 美国新能源与储能需求下行
- 行业竞争加剧影响利润率
- 美国关税政策不确定性
