尿素周报：内需有韧性，出口提供支撑

尿素周报总结

摘要

上周尿素盘面震荡上移，基本面显示供应增加、需求疲软，库存高位压制价格。国内内需有韧性，出口提供支撑，短期维持震荡区间。

现货与期货动态

• 现货市场：上半周内需跟进不畅，工厂报价下调；下半周待发订单充足，报价稳定，市场情绪不温不火。
• 期货市场：尿素主力合约9月合约报收1722元/吨，周环比下跌4元/吨，成交量周环比增加479.45万吨，持仓量增加41.92万吨。基差走弱，01合约基差-24元/吨，1-5价差-36元/吨。
• 仓单：尿素仓单数量3573张，周环比减少50张。

供应端

• 产量：上周尿素周产量134.86万吨，环比增加1.51%，其中煤制尿素增加2.22%，气制尿素减少0.99%。
• 开工：预计下周1-2家企业计划停车，3-5家恢复生产，当前开工率82.69%。
• 原材料：煤炭价格提振，秦皇岛动力末煤Q5500报价697元/吨；液化天然气价格下跌，国内基准价4040元/吨；合成氨价格重心下移，山东地区报价2180元/吨；甲醇价格上涨，报价2390元/吨。

需求端

• 复合肥：开工负荷持续回升至历史同期高位，但厂内成品库存高位，工厂暂无拿货压力，开工率43.48%。
• 三聚氰胺：开工负荷降低至49.82%，夏季检修开启，终端板材家具气氛冷清。
• 库存：截至8月15日，中国尿素企业总库存量95.74万吨，环比增加7.86%，同比偏高52.02万吨，港口库存46.4万吨，表现为去化。

国际市场

• 出口：中国开启尿素出口后，国际供应紧张格局减轻，印度预计9月招标，10月中国出口结束，巴西9月进口恢复。
• 价格：小颗粒中国FOB价450美元/吨，波罗的海FOB报价450美元/吨，阿拉伯海湾价格510美元/吨；大颗粒中国FOB价460美元/吨，埃及FOB价格497.5美元/吨。

研究结论

• 核心观点：尿素供需整体维持宽松，库存高位制约价格上行，内需有韧性，出口提供支撑。
• 短期趋势：尿素短期维持震荡区间波动，暂无明显提振。
• 关键数据：尿素库存近五年最高，复合肥开工率历史同期高位，国际市场印度招标提供需求支撑。