民航局发布碳足迹核算标准，SAF、UCO价格继续上升

核心观点

• 政策发力引领供需格局改善，关注化工顺周期投资机会。
• 化工行业有望进入新一轮长景气周期，投资主线包括：
  • 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学。
  • 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝等行业的涨价带来的业绩弹性。
  • 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥等行业的投资机会。
  • 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油等高分红资源股。

关键数据

• 本周申万基础化工行业指数上涨2.5%，跑赢上证综指0.8个百分点，跑输创业板指数6.1个百分点。
• 年初至今，申万基础化工行业指数上涨19.1%，跑赢上证综指8.8个百分点，跑赢创业板指数0.8个百分点。
• 欧洲SAF FOB高端价2221.91美元/吨，同比+15.66%，较上周提升近200美元/吨。
• UCO价格7850元/吨，同比+10.56%，较7月初提升150元/吨。
• 碳酸锂（电池级）价格为7.5万元/吨，环比+4.5%。
• 棕榈油（24度，广东）价格为9380元/吨，环比+4.2%。
• 焦炭价格为1347元/吨，环比+3.4%。
• 甲基环硅氧烷混合物(DMC)价格为11300元/吨，环比-9.6%。
• 工业萘（山东）价格为4850元/吨，环比-4.0%。
• 双酚A价格为7700元/吨，环比-3.8%。

研究结论

• 新规或助力量化加注要求落地，看好SAF中长期增长潜力。
• SAF、UCO价格持续回升，有望迎来量价齐升阶段。
• 建议关注嘉澳环保、海新能科、卓越新能、朗坤科技、山高环能、鹏鹞环保等SAF相关企业。
• 建议关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学等化工白马股。
• 建议关注浙江医药、新和成、能特科技等维生素企业。
• 建议关注金禾实业等三氯蔗糖企业。
• 建议关注巨化股份、三美股份、东岳集团等制冷剂企业。
• 建议关注桐昆股份、新凤鸣等涤纶长丝企业。
• 建议关注易普力、江南化工、广东宏大、雪峰科技、高争民爆、凯龙股份等民爆企业。
• 建议关注金发科技、会通股份、国恩股份等改性塑料企业。
• 建议关注新洋丰、云图控股等复合肥企业。
• 建议关注云天化、芭田股份、川恒股份等磷矿企业。
• 建议关注龙佰集团等钛矿企业。
• 建议关注中国海油、中国石油、中国石化等原油企业。